10月22日，高分子新材料生产企业淄博鲁华鸿锦新材料股份有限公司（以下简称“鲁华鸿锦”）在创业板官网披露招股书，拟募集资金1亿元，用于技术改造、信息化升级、补充流动资金和偿还银行贷款。
        IPO公开信息显示，鲁花泓锦2018年9月提交招股书拟登陆中小板，但2019年7月收到证监会警示函，当年年底被终止上市。而此次创业板、IPO“分流”，路华泓锦能否再次成功？
        中国石化既是供应商也是客户
        鲁华鸿锦成立于1989年4月，2010年5月完成股改。其主营业务为碳五、碳九分离及深加工。2017年至2020年6月（以下简称“报告期”），路华鸿锦营业收入分别为1亿元、1亿元、1亿元和1亿元，归母净利润分别为1亿元、1亿元、1亿元和1亿元。
        作为国内碳五、碳九综合利用的龙头企业之一，截至2019年底，鲁华鸿锦碳五分离能力达到23万吨/年，仅次于惠州易科思（30万吨/年），高于上海石化（1万吨/年）和武汉石化（13万吨/年）。不过，招股书并未明确提及路华鸿锦C9分离能力在国内的状况。
        据了解，碳五、碳九是乙烯裂解副产物，国内乙烯产能集中在中石化、中石油、中海油。这三家公司的年产能占全国乙烯总产能的60%以上。鲁华鸿锦的C5、C9主要从中石化采购。报告期内，鲁华鸿锦向中国石化采购金额分别为1亿元、1亿元、1亿元和1亿元，占其采购总额的70%以上。
        值得注意的是，中石化不仅是鲁华鸿锦最大的原材料供应商，也是其第一大客户。报告期内，鲁华鸿锦对中石化的销售金额分别为1亿元、1亿元、1亿元和1亿元，占比超过13。其主营业务收入的5%。
        对此，陆华锦在招股书中表示，其前身为
        中石化下属集体企业之间的合作有历史原因。如果未来发生不可抗力或极端事件，来自中国石化的原材料供应将大幅减少，对公司经营业绩产生一定影响。
        报告期内多次被“行政处罚”
        鲁华鸿锦的原材料和产品均为危险化学品，在生产和运输过程中存在一定的安全风险。报告期内，公司及子公司也因多起安全事故被相关部门罚款、责令整改。
        2017年8月，鲁华鸿锦子公司天津鲁华因“未履行安全生产主体责任，对承建方安全生产工作协调管理和定期检查不力”，被天津市滨海新区安监局罚款40万元。
        2019年11月，天津鲁华因“占用防火间距”被天津市滨海新区消防救援支队罚款3万元，并责令整改。
        2020年，天津鲁华因“安全教育培训不足”“擅自复工复产”“未对安全设备进行定期维护保养”，前后三次被天津市应急管理局行政处罚，累计罚款1万元，并责令整改。
        《投资者网》就“多次行政处罚是否会影响本次IPO”致函鲁华鸿锦，但尚未收到对方回复。鲁华鸿锦在两版招股书中均表示，公司及子公司受到行政处罚，不属于重大违法行为，不会对IPO产生实质性影响。
        但天津鲁花近年来多次被不同主管部门处罚，说明该公司的安全生产意识还有待提高。
        选择“导流”IPO是否顺利？
        除了多项行政处罚，鲁花泓锦闯中小板时收到证监会警示函，导致IPO审核终止，也引发市场广泛关注。
        2019年7月8日，证监会对排队等候近一年的陆华锦出具警示函称：“经调查，我会发现，你公司在申请首次公开发行股票并上市过程中，相关固定资产未入账
        减值测试中，部分固定资产入账价值不准确，部分修理费用确认不及时，部分政府补助会计处理不恰当，收入确认会计政策和应收票据信息披露与事实不符。“
        随后，市场普遍认为，相较于监管谈话、责令改正等监管措施，收到警示函的情节特别严重，预计鲁花泓锦将大概率被终止审查。
        2019年12月，鲁华锦公告称，“因相关事项需要进一步落实、整改和规范，公司向中国证监会申请撤回提交的申请材料。”虽然小板IPO以这样的方式收场，但选择“分流”继续IPO成为鲁花泓锦的新选择。
        事实上，证监会也在2019年7月对其他几家拟IPO企业出具警示函。宁武新材、嘉曼服饰目前情况如下：
        宁武新材无IPO新动向；嘉曼服饰于今年1月9日上会，成为2020年首家IPO被否的公司。
        鲁花泓锦终止审查的“污点”是否会影响其创业板IPO？对于路华泓锦的IPO进展，《投资者网》将持续关注。