合伙制股权基金LP非常规收益应税性分析 合伙制股权基金LP非常规收益应税性分析 合伙企业股权基金的定期收益，即被投资企业的股息、退出所得等“项目投资收益”，或闲置期间购买理财产品、货币基金等所得等“暂时性投资收益”，统称为对外投资收益，财税界对定期收益的税务处理有大量论述和总结的文章。 除了上述常规收益外，基金内部、LP之间还会因各种投资实践而产生一些非常规收益。这类非常规收入具有体量小、零星的特点，部分收入仅存在于大基金内部，因此这类收入的税收处理在财税界尚未得到广泛讨论。本文试图从提高税收遵从度和基金合规运营的角度，对合伙基金LP两种典型的非常规收入，即“对后续合伙人的利息补偿（或”贴息“）”和“对违约合伙人的罚息、违约金”的应税性进行对比分析。 一、对后续合作伙伴的利息补偿--命名不当可能带来的税收风险 1）什么是“对后续合伙人的利益补偿”？ 要理解这种“利益补偿”形成的原因，首先要引入基金后续募集的概念。在PE/VC行业，基金只有在所有基金募集完毕并在基金业协会完成备案后，才能进行投资。但在规模较大的基金（目标募资额超过5亿及以上）中，由于短时间内难以完成全部募资，管理人可能会分批次、分阶段进行募资。当首批LP认购份额经工商确认且第一轮实缴到位后，管理人即可宣布首次封闭（也称首次交割），基金将进入投资期投资储备项目，但此时募资活动仍在进行，新投资者仍可加入基金。这些在第一次关闭后加入的新投资者被称为“后续合伙人”。理论上，跟募期可以贯穿整个投资期，但在实践中， 一般在12个月左右，后续募集期结束或基金达到目标募集金额后，管理人不再募集和接受新的投资者，基金正式封闭（也叫最后交割）。 后续募资会出现“基金合伙人不同出资顺序可以享受相同收益分配”的问题，对早期合伙人不公平。具体来说，首次关闭前的合作伙伴（早期合作伙伴）先行出资，实缴资金已投入到具体项目中，而后续合伙人进入基金9个月后（例如），根据《合伙企业法》“新合伙人与原合伙人享有同等权利，承担同等义务”，后续合伙人也可以正常分享基金前期投资项目所产生的收益，那么对早期合伙人就不公平了，因为前期投入的资金全部由早期投资人投入，这期间的收益本可以全部归早期合伙人所有。但由于后续合伙人的加入，早期合伙人的份额被摊薄，摊薄份额对应的早期投资收益部分由后续合伙人分享。 为了调节这种不公平，基金行业有以下几种方式进行平衡： 1.再出资时间余额：可采用分期付款的基金（业内称为“承付资金”，即催缴），以“先缴下期出资额，再缴下期出资额”的方式进行LP认缴份额的实缴。 2、支付时间平衡：基金产生收益支付时，先分配给前期合伙人，再分配给后续合伙人，以此平衡。 3.“利息补偿”余额：这是目前行业内最常用的方式，即后续合伙人向早期合伙人支付一定比例（如8/年）的补偿，以补偿早期合伙人分享的收益。 因此，跟投人“利息补偿”的实质是早期合伙人将其在一定期限（基金前期）内的可得收益分享给跟投人，因此跟投人需要对早期合伙人进行收益补偿性质的补偿。为什么要使用固定的 利率计算呢？因为基金早期，投资的项目很多，而且都是非上市企业。非标准化基金资产估值难度很大，难以准确计算早期合伙人摊薄份额对应的期间收益。基金行业只考虑期限因素（货币的时间价值），用投资市场平均收益率“8利率”来确定早期合伙人难以准确计算的收益。这里的“利率”不是借款意义上的“利率”，而是投资意义上的“必要收益率”。 2）如何判断“后续合伙人利益补偿”的应税性？ 探讨“利益补偿”本质的意义在于正确认定其税收性质。 增值税：如果用字面上的“利息”来定义，早期合伙人需要按照“贷款服务”就这笔补偿缴纳增值税，而用“收入补偿”来定义，则属于股权收入性质，早期合伙人不需要缴纳增值税。根据以上对“利益补偿”形成原因的分析，我们可以理解补偿的本质是共享的“收益补偿”而非“利益补偿”。因此，不需要缴纳增值税。 在此，笔者也想提醒业界，在起草有限合伙协议(LPA)时，要充分征询税务专家的专业意见，不要在合同中使用“贴息”“利息补偿”等属于行业惯例但含义不准确的表述，避免基金不必要的税务隐患。 所得税：根据前面的分析，“收入补偿金”不是针对合伙企业的“对外投资”，而是针对合伙人的，因此不能算作合伙企业本身的收入，而是早期合伙人的收入。进一步区分这是“生产经营所得”还是“股息、利息、红利所得”，因为该所得来源于基金募集的协议规则，而基金募集是合伙企业（基金）的经营活动之一，所以仍属于个税法实施条例营业所得项下的“合伙企业个人合伙人在中国境内登记注册的合伙企业生产经营所得”。 二、违约合伙人的罚息和违约金 准时外出 资本金是LP的义务，采用一次性认缴、分期支付的资金。GP向LP发出退出通知（催缴）后，LP需在一定期限内完成实缴出资，未按约定出资的LP（称为“违约合伙人”）需向未违约合伙人支付罚息或违约金。 罚息表现为逾期出资的合伙人，每天按未缴出资额的万分之二计算罚息，与应缴税款的滞纳金类似。违约金一般按认缴出资额的20%缴纳。实践中，违约金很少被全科医生使用，因为金额过大，一旦使用可能引发纠纷。根据有限合伙协议(LPA)，违约合伙人的罚息和违约金支付给合伙企业，合伙企业再分配给未违约合伙人。 罚息增值税：纳税人是合伙企业还是合规合伙人？ 罚息属于36号文“金融服务”税目下“贷款服务”明文规定的“罚息”，因此增值税应税。对此没有争议。问题是，纳税人是合伙企业还是合规合伙人？ 如果是以合伙企业（基金）名义进行借贷业务收取的利息，毫无疑问，合伙企业这一独立的增值税纳税人应为纳税人。但是，这里的利益并非来自以合伙企业名义进行的外部经营，而是来自合伙企业的内部投资者。此时需要根据有限合伙协议进一步判断： （1）罚息作为基金财产的一部分用于支付合伙企业日常经营费用的，在会计上罚息应确认合伙企业收入，在税务上合伙企业也应确认增值税收入并纳税，合伙企业为纳税义务人； （2）如果罚息不作为基金财产，仅由合伙企业筹账收款，如果在分配时未用于支付合伙企业日常经营费用，全额分配给合规合伙人，会计上不确认合伙企业收入，税务上不确认增值税收入，但合规合伙人收到后申报缴纳增值税，合规合伙人为纳税人。 罚息所得税：能否按“对外投资收回利息”处理？ 国税函[2001]84号文规定，合伙企业对外投资收到的股息、利息，不按税法规定并入合伙企业所得，而是作为投资者个人的利息、股息、红利所得计算缴纳个人所得税。 不过，这里的罚息（利息）不是来自外国投资，而是来自内部合作伙伴。直接适用2001年84号文件处理的，不符合适用条件，不能直接适用。 例如，在上述增值税的分析中，仍需进一步判断罚息在有限合伙协议中是否被视为基金财产： （1）罚息作为基金财产的一部分用于支付合伙企业日常经营费用的，罚息仍属于合伙企业生产经营所得属性，分配时按“生产经营”所得扣缴合规合伙人个人所得税。 （2）罚息未作为基金财产的一部分，未用于支付合伙企业日常运营费用的，应当在合伙企业收到款项后全额分配给合规合伙人。此时罚息突出表现为惩罚性利息的补偿属性，此时不应确认为合伙企业本身的生产经营收入。分配时可参照2001年84号文件，不并入合伙企业收益，直接作为投资者的“利息”收益扣除。 违约金增值税：算不算“价外费用”？ 在法律上，违约金和罚息属于违约合伙人对非违约合伙人承担违约责任的方式，但税法对增值税、违约金和罚息的处理却有较大不同。 可能有观点认为，违约金属于价外费用，应当缴纳增值税，但价外费用只有在应税销售（销售货物、劳务、销售劳务、无形资产、不动产）发生时才有意义。未实际发生应税销售的，不符合增值税的征税条件。在基金出资中，因违约合伙人出资而未支付的违约金属于不履行法定义务 好的，未发生应税行为，因此，合伙企业和不合规合伙人都不需要就分配违约金所得缴纳增值税。 违约金所得税： 对于违约金的所得税处理，无需区分是否视为基金财产，是否全额分配给不合规合伙人。在所得税方面，违约金属于合伙企业的生产经营所得，先分税时应按“生产经营”所得扣缴不合规合伙人的个人所得税。 作者介绍 丁启然摄 上海钜派投资集团税务总监，中国英国华威大学国际经济法硕士，注册税务师，基金资格。曾在德勤会计师事务所、德国路德（上海分公司）税务部担任高级税务顾问。 电子邮件地址： 上海举牌投资集团 钜派投资成立于2010年3月18日，7月16日在纽约证券交易所上市。其资产管理规模从几百万到几百亿不等，成为国内为数不多的在美国上市的财富管理机构。举牌投资集团坚守初心，坚守正念，遵循正道。业务范围涵盖房地产投资、私募股权投资、公募基金、私募股权投资等领域，致力于成为全球资产配置的综合性金融服务机构。 上海钜派投资集团有限公司实行“以财富管理和资产管理为两翼，中后台一体化”的“两翼合一”管理架构。2019年，钜派提出“交易对手升级、风险管理体系升级、客户及其风险管理意识升级”的“三升级”战略，从投前、投中、投后维度持续推出各项“资产透明化”举措。 威科先锋财税信息库智慧金融 海量内容，全方位服务 一站式财税实务解决方案 维科特别推荐（智慧金融模块专属） 私募股权投资是以非公开方式从特定对象中设立，对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的一种非证券投资 投资基金（包括产业投资基金、创业投资基金等）。 私募证券投资基金可以依法采取公司制、合伙制等企业组织形式。合伙制私募股权投资基金已成为目前私募股权投资基金的主流。科信税务集团税务经理尹磊重点分析了合伙制私募股权投资基金常见的涉税风险，并介绍了主要涉税筹划思路。 维科特别推荐（智慧金融模块专属） 本报告密切关注资本市场热点事件，力求为您提供有价值的专题内容参考。本报告从四个常规部分反映当月资本市场相关热点信息。分别是：汇率、利率、股指与股市、金融板块等，本报告由金融研究团队与财能学院联合提供，每月更新。欢迎关注。 返回企名网查看更多信息