朗俱乐部

3月26日，即将于下周一赴港二次上市的B站公布最终IPO结果：B站全球发售2500万股，零售部分获超额认购后回拨300万股，机构部分为2200万股。

其中，B站此次设有绿鞋机制，另有15股超额配售。据悉，在B站的国际配售中，除了长线资金外，还有一些对冲基金，其中一些有专门的“套利”团队。不过，具体的分配结果还不得而知。

同时，B站通过港交所发布公司数据表，误将公司名称写成百度。

B站公布低级错误：公司名称写成“百度”

26日上午，媒体查阅B站向港交所提交的公司资料表时，在公司资料表封面第三段，B站将自己的公司名称写成“百度集团”，本周刚刚在香港完成二次上市。B站在封面上写道：“在此提供本资料表的目的是向公众提供在指定日期有关百度集团有限公司（”本公司“）的信息，该等信息不应被视为有关本公司及/或其证券的完整信息摘要。

随后12点20分，B站再次发布公司数据表，这次是正确的版本。

也有网友表示不提倡，但深刻理解：

有网友吐槽其在百度打广告。

央视：B站招股书现乌龙，信息披露可儿戏

对此，企名网也发文网评称：要面对所有公众投资者挑剔的目光，申报材料是常规的、必要的部分，是最不应该出现错误的地方。真实、准确、完整的信息披露是维护资本市场秩序的关键。其中，“准确”是最基本的要求，也是保护投资者合法权益的前提。当前，越来越多的优秀互联网企业回国二次上市。高质量的信息披露和材料申报是彰显企业价值的重要方面，是获得投资者信任的基本条件。天下大事必做于细，希望戴上光环

互联网企业不断创新慎终如始，中介机构也要当好“守门人”，压实责任，提升执业质量，共同促进资本市场健康规范发展。

B站被新“抛弃”。机构投资者先退出？

3月18日至3月23日，B站终于结束新股申购，3月23日午间结束申购。计划3月26日公布中签结果，3月29日正式在港股上市。

捷利交易宝在3月23日凌晨12时30分更新了最终数据，22家券商数据显示，B站共获得1亿港元认购，出现超购。不过，截至前一天下午17时左右，B站保证金总额已达1亿港元，被超额购买。

换言之，B站香港公开申购的最后半天，其总保证金几乎没有增加，个人投资者的申购热情在前几天似乎已经用完了。

同时，B站还公布了最终发行定价--每股808港元。据悉，这一价格是参考3月22日纳斯达克美国存托股票收盘价等因素确定的。按照港股上市时出售2500万股估算，B站此次募集资金总额可达202亿港元（假设超额配售股份未行权且未扣除发行费用）。

据媒体3月23日报道，虽然B站国际配售已经超额完成，但近一周以来，部分机构投资者因对科技股信心不足而取消认购，并开始加剧对包括债务利率上升在内的大环境的担忧。

二次上市募资逾200亿港元投资内容过半

对于此次港股上市的募资用途，B站方面透露，50左右用于内容，20左右用于研发，20左右用于销售和市场推广，10左右用于一般企业用途和营运资金需求。

按照今天的汇率，这意味着B站将向内容领域投入超过83亿元人民币。根据此前发布的招股书，这笔钱将用于收购和投资内容能够与B站现有内容库产生协同效应的产品、服务和业务，生产优质付费内容（如国创）

动画及综艺节目）；探索与业内知名的本地及海外企业进行战略合作或结盟；继续提供支持和基础设施，如有效的激励机制和更多的视频剪辑教学和工具，通过不同方式激励和奖励内容创作者。

此前，B站面临字节的强势挖角，其中包括巫师财经等知名UP主。据21世纪经济报道记者了解，字节系向UP主承诺，收入翻番是常态。

2020年净亏损31亿

据21世纪经济报道记者统计，自2018年在美国上市以来，B站融资金额已超过1亿元人民币。

巨额融资的背后，是扩大的亏损。财报显示，2020财年，B站总收入为120亿元人民币（18亿美国元），同比增长77；净亏损31亿元人民币（美国亿美元），2019年亏损13亿元人民币，同比扩大。

最重要的成本来自于收入分享成本。财报显示，2020年，B站营收分成成本达到1亿元人民币，同比增长。收入分成成本包括支付给游戏开发者、销售渠道（应用商店）、支付渠道的费用，以及根据收入分成协议与主播、内容创作者分成的费用。

对此，B站解释称，这主要是由于推出更多游戏导致对独家代理游戏开发商的支付增加，移动游戏和增值服务拓展导致对分发渠道的支付增加，以及主播和内容创作者数量增加导致对平台上主播和内容创作者的支付增加。

值得注意的是，由于B站游戏自研能力有限，其在该板块的议价能力较弱。此外，在UP主方面，B站面临字节系统的强势挖角。这推高了收入分享的成本。

B站的另一大成本是营销推广费用。财报显示，2020年，这一支出达到人民币1亿元，同比增长。

他说：“随着增加投资以提升品牌知名度、用户群和市场领导地位，并推广服务，预期在可预见的未来，销售及销售

而营销费用的绝对金额将会增加。“B站表示。

值得注意的是，即便融资后，B站在内容板块的投入也无法与视频网站相提并论。财报显示，2020年爱奇艺内容成本达209亿元，较2019年减少6%。当年，爱奇艺总收入为人民币297亿元（约合美国46亿美元），同比增长2；净亏损亿元人民币（美国11亿美元），去年同期为亿元人民币，亏损继续收窄。

字节系统资金充裕。据媒体报道，字节跳动2020年营收增长逾一倍，达到约350亿美国元；营业利润达到近70亿美元，而2019年不到40亿美元。

据腾讯新闻报道，B站国际配售已超额度，但有机构投资者临时决定取消订单。

地图/地图蠕虫

B站新故事怎么讲？

成为吞金猛兽的前提是资本实力雄厚，市场对B站的增量感兴趣。

第四季度，B站月活用户数同比增长55亿至10亿，其中移动端月活用户数同比增长61亿至10亿。此外，日活用户5400万，实现同比增长42%。

其背后是PUGV（专业用户生成视频）的内容扩展层。B站透露，第四季度其月均活跃UP数为190万，同比增长88；月均视频投稿量590万，同比增长109%。同期，生活、游戏、娱乐、动漫、科技、知识成为最受用户欢迎的垂直品类，其中科技知识类视频贡献了本季度B站整体视频播放量的10%。

此外，OGV（职业生成视频）内容也成为推力。如《说唱新世代》《元龙》《天佑》等项目反响良好。在此带动下，B站“大会员”

“再创新高，截至12月31日同比增长91%至1450万，同期爱奇艺会员数亿。

流量增长带动B站营收增长。B站广告业务实现连续7个季度同比加速增长。当期，B站广告业务收入快速增长149亿元至1000亿元，游戏、食品饮料、电商、护肤美妆和3C产品为前五大广告主行业。

同时，在《命运-冠位指定》《公主连线RE:DIVE》《碧蓝航线》等项目的带动下，B站收入最大游戏的游戏业务收入同比增长30%，达到1亿元。依托直播和大会员业务，B站增值服务业务营收亿元，增长118。同比增长5%。B站电商及其他业务收入达亿元人民币，同比增长168。