它叫宏昌科技。公司于2020年5月27日启动首发，截至前日中签结果已公布。目前距离正式挂牌交易仅剩最后一步之遥。

它叫宏昌科技。公司于2020年5月27日启动首发，截至前日中签结果已公布。目前距离正式挂牌交易仅剩最后一步之遥。

宏昌科技主要做家用电器配件。可能很多人根本没听说过这个名字。

为什么是隐形冠军？因为2018-2020年，国内洗衣机产量分别为万台、万台和6429万台，公司洗衣机进水阀销量分别为万台、万台和万台，对应的市场占有率分别为、和，稳居龙头地位。

宏昌科技成立很早。可以说，国内洗衣机行业从导入期到快速发展期，再到成熟期，都有其影子。

创始人陆宝宏是技术出身。1989年任兰溪市兰江拉丝厂厂长。1993年，厂里成立兰溪电磁阀厂，陆宝宏兼任厂长，从事洗衣机电磁阀的研发工作。由于缺乏资金和技术，电磁阀的研发未能达到预期效果，兰溪市电磁阀厂于1995年撤销。但这也是陆宝红创业的起点。

从兰江拉丝厂辞职后，1996年，陆宝宏又拉拢了李建明和周志龙两个合伙人。宏昌股份是宏昌科技的前身，成立的目的是开展较为简单的洗衣机门罩开关业务。

由于卢宝宏在兰溪电磁阀厂积累了相关技术经验，不到一年时间就完成了洗衣机进气阀的研制，并在当年成为海尔供应商进行供货。

当时，宏昌科技的生产结构较为单一，主要生产功能相对单一的单控制阀产品。但随着洗衣机产品的不断升级，公司开始将洗衣机进口阀门从单控制阀扩展到双控制阀、三控制阀、四控制阀，甚至附加值更高的多控制阀。同时，产品不再局限于洗衣机，而是向净水器和智能

可扩展马桶等家用电器，可生产各种流体电磁阀。

同时，随着这段时间家电行业竞争的日趋激烈，品牌商开始要求上游供应商以模块化组件的形式替代原来单一的配件供应，以达到更高的整体效率，抢先占领更多市场。

2013年，宏昌科技将洗衣机进水阀与储水箱、导管、分配器箱等其他水路配件集成，研发出洗衣机模块化组件，产品线再次扩充。2019年，公司开始向净水器客户供应模块化组件。

历经20多年，宏昌科技目前可以生产各种家电的重要部件，但主要部件是流体电磁阀和模块化部件，同时附有水位传感器，作为配件配套洗衣机、净水器、智能马桶等整机产品。

这里解释一下，流体电磁阀是用来连接水源，控制水流被切断的阀门。水位传感器的主要功能是识别洗衣桶内的水位。模块化组件将流体电磁阀与其他水路附件集成设计生产，形成应用于洗衣机、净水器等家用电器的流体控制模块化产品。

从收入结构来看，流体电磁阀是宏昌科技目前的核心产品，收入占比超过60%。

由于公司本身就是从生产洗衣机进气阀起家的，所以说它是国内最早从事流体电磁阀研发和生产的企业之一并不为过。毕竟，技术的积累摆在那里，无法证伪。

该公司能生产的流体电磁阀数量惊人。仅流体电磁阀就有1200多个型号。其中，洗衣机阀门700余种，净水器阀门约300种，智能马桶阀门近100种，其他厨卫电器阀门100余种。

以洗衣机进水阀为核心品种，该产品几乎垄断了国内流体电磁阀整个市场的80%左右。而主要客户是一些知名家电企业，如海尔、美的等。

海信、TCL、松下等。

说了这么多，宏昌科技有成长性吗？

查阅最近三年的财务数据可以发现，公司流体电磁阀和模块化组件的收入正在持续增长。

公司还预计，今年上半年营业收入可能在1亿元至1亿元之间，同比增长45至60；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润在1万元至1万元之间，同比增长40%至55%。

这是因为受益于海尔、美的等大客户的家电尤其是洗衣机市场份额提升，导致产量增加。众所周知，作为家电专用配件的流体电磁阀、模块化组件、水位传感器的市场需求与下游家电行业息息相关。只要市场持续增长，配件的增量就会很有趣。近20年来，我国洗衣机行业从快速发展期过渡到成熟期，家电行业规模自然水涨船高。

进水阀、水位传感器等产品作为洗衣机的重要配件，其质量和性能直接影响到洗衣机产品的整体使用。因此，行业内的优势企业通常会与优秀的供应商形成合作关系，以保证产品的稳定性。

1997年和2000年，宏昌科技分别进入海尔和美的的供应商体系，至今已绑定近20年。其中，公司洗衣机进水阀及模块化部件在海尔同类产品采购中占比较高；在美国同类产品的采购中，所占比例为。

由于与寡头深度绑定，宏昌科技“搭上了便车”，能够很好地满足市场持续扩容背景下零部件供应稳定的逻辑。因此，前几年家电成长期业绩“蹭”涨，是同行无法比拟的。

此外，宏昌科技还有很多突出的地方，比如长期的技术积累（专利数量远超竞争对手，目前拥有147项专利，其中发明专利4项，实用新型专利141项，外观设计专利2项。）产能规模、订单交付能力和开发周期（流体电磁阀和

水位传感器单款产品生产周期约3天，模块化组件需要7天，均超过同行。

不过，宏昌科技也面临一些瓶颈：营收和净利润增速双双下滑。2018年至2020年，营收、净利润、净利润同比增速分别为。

目前，我国洗衣机渗透率较高，需求放缓是大势所趋。整个市场的增长空间有限，除非寡头在海外开拓新市场。因此，即使未来市场逐渐从增量走向存量，升级也不会对这一块有太大改变。

招股书显示，公司拟将流体电磁阀转型为高附加值的模块化组件产品，或将配件拓展至其他家电领域，如近年来研发的净水器、智能马桶等。此外，也可以考虑开拓海外市场。

近年来，模块化组件业务销售占比持续提升。原因不难理解，品牌商持续对整机效率有更高要求。而且，未来模块化供应趋势和专用配件模块化采购模式有望被更多家电企业采用。

而且，模块化组件比流体电磁阀毛利率更高。与销售单个流体电磁阀相比，模块化供货增加了其他塑件及模块一体化设计生产的生产销售利润点，提高了单个产品的售价。因此，与其他业务相比，模块化组件在未来还是非常有趣的。

纵观净水器和智能马桶两个市场，两者渗透率仍较低。目前，北上广净水器普及率不到15，其他城市不到5，农村基本是空白。相比欧美、日本净水器渗透率高达70-90的水平，我国净水器渗透率仍有较大提升空间，未来净水器市场可期。

智能马桶受新建房屋和二次装修影响较大。2014年至2019年，我国智能马桶盖零售规模从美国亿美元增长到美国亿美元，年复合增长率为美国亿美元。随着智能马桶等智能卫浴产品在国内的普及，

随着率的不断提高，相应产品所使用的流体电磁阀及模块化组件的需求也将随之增加。

宏昌科技的出口也很有意思，未来最有可能发力。近年来，由于国内洗衣机市场面临瓶颈，不少品牌开始将产品销往海外，带动家电出口持续增长。因此，流体电磁阀、模块化组件、水位传感器等洗衣机重要配件有望满足新的市场需求。目前，公司正在拓展一些国际知名家电的新客户。例如，2019年，该公司成功进入西门子的供应体系。