本文授权转载自：IT Orange(ITJUZI521)，原标题《过去15年，中国那些独角兽到底发生了什么？

作者：朱迪·李洪林

2015年，对于中国移动互联网和中国创投圈来说，都值得铭记和反思--那是中国人创业、天使投资人遍地开花的一年。当年产生的创业者数量、投资交易数量、公司估值数据等等，如果不是预期的话，未来10年也很难重现。

在万物扩张的2015年，互联网行业以超快的速度催生了众多估值超过10亿的独角兽企业。如今，2020-5年，商业世界瞬息万变，互联网+资本的力量做出了一些不确定，也值得期待。业态初具规模；与此同时，也有一些资本宠儿曾拥有无限荣光。

翻看IT桔子2015年底制作的《2015年中国互联网独角兽俱乐部》可以看到，当时有60家企业上市，其中蚂蚁金服、陆金所、美团点评、滴滴出行等估值超百亿元。从行业来看，2015年独角兽最多的前三个行业分别是15个电子商务行业、9个金融行业和7个汽车运输行业。

资讯2015独角兽盘点，IT桔子

那么，五年风风雨雨，独角兽们都去了哪里？它的橘子被再次追踪和计数。

一帆风顺，终于如愿上市了

至此，2015年上市的60家独角兽公司中有15家。但上市后表现优异者寥寥无几。对比最直接的指标--五年前一级市场的估值与现在的市值，我们发现只有爱奇艺、美团点评、拉卡拉、同程旅游、易尚。这5家公司市值均优于2015年估值，其余1

0例均有明显下降。

而且，上述独角兽公司大多在2015年至上市前进行了多轮、频繁的股权融资，上市前估值均高于2015年。一二级市场估值倒挂，令人咋舌。

风光无异，可惜风云变幻，最终倒闭

乐视电视和手机也获得了不错的市场份额和好评。遗憾的是，整个乐视集团的“资本运作”和“窒息生态”操作，让整个乐视变成了一地鸡毛。企业家要有抱负和勇气，但尊重基本的商业规则和产品价值，才是长久保护一家公司的核心。

2014年，爱屋吉屋顶着“首家线上线下融合的专业房产中介机构”的光环横空出世，成立18个月估值就升至10亿美国元，成为行业成长最快的独角兽。彼时，爱屋吉屋尝试走“烧钱圈地”的模式，以远低于租房和二手房市场的佣金迅速获得市场份额。这家新公司一度冲到行业第二。但买房、租房无法复制同样烧钱补贴市场的滴滴、美团的成功--买房、租房是高客单价，客户却很难保住低频的用户需求和巨额补贴。

爱屋吉屋的亮眼数据、互联网颠覆传统行业的概念、滴滴美团补贴模式的成功，都在刺激资本的跟进，晨兴、高融、顺为、淡马锡、GGV、高瓴等一线VC、PE机构接力入场。

传统行业的玩法是有道理的，互联网也不是万能的。在二手房市场耕耘多年的“传统中介”链家，如今已通过互联网、大数据、VR等新技术，升级为“互联网公司”壳找房。

独角兽有翅膀，起飞前别忘了踏踏实实奔跑。

竞争白热化，不如“合并”

当年的一些独角兽最终选择了“握手言和”或“嫁给巨头”，比如优步中国和滴滴出行的合并。你饿吗？

与口碑合并成为“阿里本地生活集团”的一部分，达达配送被京东到家收购，微票儿与猫眼电影合并，车易拍并入大搜车。

2016年，滴滴和优步都连续筹集巨额资金，接连冲击中国这个拥有全球1/5人口的市场。曾经有“拼车最低元，比公交便宜”的活动。但对于互联网企业来说，烧钱补贴是典型的囚徒困境。

在资本的推动下，竞争激烈的对手不得不走向戏剧性的合并。究其原因，恶性竞争、恶性补贴总是难以为继。长此以往，企业动力不足，外部资源大不如前，资本效率不合理。并购已经成为一种自然现象。

如今，滴滴已成为中国乃至全球领先的创新出行服务企业，谁也无法否认其在国内网约车领域的霸主地位。不过，无论是并购后新成立的这些公司主体，还是之前的收购方，如今都获得了超高的估值增长。

有人飞涨，有人危在旦夕

与上市、并购或倒闭的企业相比，当年更多的独角兽公司还在独立发展，并在这四五年里获得了可观的估值提升。上述32家独角兽公司中，至少有10家估值涨幅超过100。其中，今日头条现已变成字节跳动，旗下跨界新闻阅读、短视频、直播等领域的产品，如今估值已达5000亿元，较当年提升2780。

当年的Wi-Fi万能钥匙升级为“联尚网络”，拥有超过8亿海内外用户，估值达338亿元；挂号网升级为“微医”。目前覆盖微医云、微医、微医、微医保四大业务板块，估值累计提升344。

滴滴出行从936亿元涨至3770亿元，陆金所从1116亿元涨至2561亿元。这些“

初值“已经很大了，公司还在保持着高速的估值提升，蚂蚁金服的估值已经突破万亿元。

如果放在2018年之前，估值的快速增长会让一级市场的投资者感到振奋和欣喜。然而，近两年来，“独角兽流血上市”的事件太多了。这些高估值的独角兽要想进一步进入股市，又该准备怎样的业绩报告，才能让二级投资者继续为其买单？

当然，除了高速奔跑的独角兽，也有慢慢停滞甚至开始滑行的独角兽。上表中的一些独角兽即使在近几年也没有新增融资，业务增长并不亮眼。

随着时间的推移、科技的进步、社会的发展，它永远不会因为个人的兴衰而停止。有的公司经受住了时间的考验，负重前行，有的公司丢掉了人们视野中的厄运，有的公司克服困难，努力创造时代。无论如何，他们都是这个时代最勇敢的勇士。

在创业的战场上，一个群体倒下了，就会有更多人站起来。在创业者身上，我们看到“杀不死我的人，终将让我更强”。未来还很长，让我们拭目以待。

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