IPO早知道

据IPO消息，新三板企业山东丰源生物质发电股份有限公司（丰源股份：）与国泰君安证券于6月26日签署首次公开发行股票并上市辅导协议。

近日，“最严垃圾分类条例”让上海市民为之疯狂。丰源股份是一家与垃圾处理相关的企业，但此垃圾非彼垃圾。

丰源股份于2010年在山东枣庄成立。是电力、热力生产和供应行业的可再生能源发电企业。其主营业务为生物质发电、光伏发电、低温循环水供热。

生物质发电是将供应商提供的各种生物质燃料，如农作物秸秆、石榴枝条等合理混合燃烧，生产电力；光伏发电是通过太阳光照射光伏组件，利用半导体界面的光伏效应，将光能直接转化为电能；低温循环水供暖是将发电过程中冷却冷凝器产生的余热收集起来，用于城市供暖。

（2017-2018年丰原股份收入结构数据2018年财报）

目前，丰源股份拥有2台25MW生物质发电机组和30MW光伏发电机组，在建2x200MW（E级）燃气-蒸汽联合循环热电联产机组。

根据电力行业特点，丰源股份的收入模式为与国家电网公司签订售电合同，再向其销售复标稳定电力，按单位电价、电量按月结算确认收入。目前，官方上网电价执行每千瓦时元。

2016-2018年及2019年一季度，丰源股份分别录得营业收入亿元、亿元、亿元及万元，同比分别增长%、%、%、%及%。丰源将2017年营收的激增归因于2010年底二期发电项目并网发电以及控股子公司30MW光伏扶贫电站项目。

同期归属母公司净利润分别为1万元、1万元、1万元、1万元，但净利润从%下降到%。

以色列

区规划，丰源股份是9家枣庄新三板企业中盈利能力最强的企业。第二名益康药业2018年净利润1万元，不足丰源股份的60%；12亿元营收的丰源轮胎，2018年创造的净利润仅1万元，还不到丰源股份的零头。

分板块来看，丰源股份营收和净利润在新三板生物质发电行业排名第二，仅次于百川环能，但后者处于停牌阶段。事实上，丰源股份连续四年在新三板创新层挂牌，进入这一标准的企业不足1/10。

丰源股份拥有近30%的国有资产，其实际控制人为枣庄市宜城国有资产经营有限公司，持有丰源股份第一大股东山东丰源集团有限公司%股权，丰源鑫汇融资租赁为其一致行动人。平安证券、中泰证券、红塔证券、枣庄宇邦商贸为前十大股东中的机构投资者，占股比例分别为%、%、%、%、%。

（丰源股份2018年财务报告前十大股东信息）

丰源股份的成长，靠的是政策导向和地理位置两大优势。

在传统能源枯竭的同时，由此带来的环境污染也让人忧心忡忡，节能减排、清洁能源的呼声越来越高。2017年7月，国家能源局印发《国家能源局关于实施可再生能源发展“十三五”规划的指导意见》。文件下达了“十三五”生物质发电（主要包括农林生物质发电和垃圾焚烧发电）一次性布局规模，要求各省（区、市）能源主管部门根据规划布局组织项目核准。

其中，山东省“十三五”生物质发电布局规模126万千瓦，居全国首位。政策扶持叠加市场巨大，无疑给了丰源强劲动力。

生物质发电项目的盈利能力高度依赖于燃料供应的充足性，但丰源股份所处的边界无需担心原材料短缺。

据悉，在该公司，

电厂半径50公里范围内，玉米种植面积38668公顷，小麦种植面积40667公顷，其他农作物种植面积31334公顷，可分别产生秸秆1万吨、秸秆1万吨、秸秆1万吨。如果加上1万吨石榴修剪，生物质燃料年产量将达到100万吨，对于年消耗量约50万吨的丰源股份来说绰绰有余。