6年上市辅导“马拉松”，这家新三板公司还是退出了！今年已终止29家

6月13日晚间，东研科技（831852）发布公告称，鉴于公司战略调整需要，公司已于6月12日向广东证监局提交了终止上市辅导备案材料。

从2012年10月至今，东研科技上市已近6年，是目前仍在上市的新三板公司中已知辅导期最长的。

“马拉松式”上市辅导

东彦科技主要从事广播电视网络传输设备的研发、制造、销售，广播电视网络技术服务。

早在2012年10月9日，东研科技就与信达证券签订了上市辅导协议，并于2012年10月19日在广东证监局进行了辅导登记。信达证券开始为东研科技提供上市辅导。

在信达证券官网上，论坛君未能找到东研科技近年来的辅导工作报告。在广东证监局官网上，此前仅有一份关于东研科技上市辅导注册受理的公告，发布时间为6月24日。

东研科技于1月份在新三板挂牌，也就是说，公司在接受上市辅导的同时，也在为新三板挂牌做准备，同时推荐上市的还有信达证券。

从财务情况看，2012年东研科技净利润达3452万元，但此后公司业绩增长并不明显。

2012年至2017年，东岩科技营业收入呈波动上升趋势，而净利润除20%外，基本保持在3000万元至3500万元区间。

东彦科技在2017年年报中表示，广电网络经过多年持续发展，传统业务进入发展瓶颈，行业竞争加剧。公司也面临着转型升级的压力。

终止上市辅导的原因是“战略调整”。这一调整让等待多年的投资者通过上市退出的愿望落空，其中就包括九鼎投资者。

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2011年2月，东岩科技转让股权并增资，嘉兴嘉禾九鼎投资中心（有限合伙）以现金出资3500万元，一直持有至今。目前，嘉禾九鼎持有东研科技股份。

也有不少自然人股东的上市愿望落空。

东岩科技上市时仅有10名股东。12月14日转为做市交易后，成交活跃。6月30日，公司股东户数达到262户；虽然此后股东人数有所减少，但截至2017年12月31日仍有153人。

不过，对于东岩科技终止上市辅导，投资者似乎早有心理准备。今日东岩科技做市转让未成交，盘面报价与前收盘价相差不大。

“东研科技今日盘面情况”

警惕辅导期过长

辅导期近6年的东研科技，也成为目前仍在挂牌的新三板公司中辅导期最长的。

在东研科技之前，惠尔股份（834098）已于2012年8月28日启动上市辅导。然而，2011年1月，慧尔股份辅导券商长江保荐发布辅导工作总结报告，慧尔股份结束了长达4年的辅导期。

2012年，惠尔股份向证监会提交上市申请材料。

继东研科技之后，天钢股份（832651）于2012年11月2日开始接受广发证券的上市辅导。截至206年，广发证券已对公司进行了8次辅导，但天钢股份并未完成辅导验收。

2017年10月11日，天钢股份发布公告称，鉴于公司战略发展需要，终止与广发证券的上市辅导协议，聘请安信证券为公司上市辅导券商。目前，公司仍处于上市辅导阶段。

如果从2012年算起，天钢股份的上市辅导期已接近6年。

对于上市辅导期限，证监会2008年发布的《首次公开发行股票上市辅导办法》曾规定上市辅导期限至少为一年，但未明确最长期限。

2013年《证券发行上市保荐业务管理办法》出台后，前述文件废止。新文件规定，保荐机构在推荐发行人首次公开发行股票并上市前，应当对发行人进行辅导。

此外，保荐机构辅导工作完成后，由发行人所在地证监会派出机构进行辅导验收，但对辅导期限没有限制。

从实际情况看，新三板公司的挂牌辅导期一般在一年以内。

最短的如英派瑞，3月22日在安徽证监局网站公示，5月26日通过上市辅导验收，辅导期仅2个月左右。

隆赐科技辅导备案于12月24日在安徽证监局网站公示，12月29日公告通过上市辅导验收，辅导期仅2个月左右。

论坛君梳理部分近期转板上市的新三板公司发现，其上市辅导期普遍不足一年，东研科技辅导期近六年的情况并不多见。

“近期部分新三板公司上市辅导”

事实上，由于新三板公司财务相对规范，上市辅导应该更加顺畅，辅导期较长的公司应提高警惕。

这一点论坛之前已经分析过，辅导期过长可能是由于以下原因：

（1）财务指标对比；②信封面有遗漏或口径不一；③不合理或不完整地解决问题。

细节可一步一步看：“谨防‘超长'IPO辅导！别掉这些新三板企业。”

今年已有29家终止辅导

算上东研科技，今年已有29家新三板公司终止上市辅导，远超20年来的10家，而2017年同期仅有11家公司终止上市辅导。

（资料东财选择）

相对而言，截至6月13日，今年以来共有35家公司宣布启动上市辅导，2017年同期宣布启动上市辅导

公司多达152家。

（资料东财选择）

注：本文不构成投资建议

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