9月14日，当华联的名字出现在中国恒大的公告中时，每一个听说过这家机构的人都皱起了眉头，知道事情不对劲。
        作为一家细分领域的精品投行，华立安在国内普通民众中知名度不大。但汤森路透数据显示，在2020年全球债务困扰和破产重组交易排名中，
        它是冠军。
        通过该机构进行债务重组的经典案例数不胜数，其中有两个名字格外耀眼--1999年的安然和2008年的雷曼兄弟。
        中国恒大在公告中表示，邀请华联评估公司目前的资本结构，研究流动性状况，探索缓解当前流动性问题的所有可行方案，力争尽快达成对各利益相关方的最佳解决方案。
        可以研究解决方案的理财顾问有很多，但它偏偏选择了服务于前两轮金融危机“始作俑者”的华联。
        你觉得恒大这么做是故意的还是不得已而为之？
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        恒大危机，让这个中秋节过得并不如意。
        这不仅是给经历过港股黑色星期一的二等狗，也是给正在维权的恒大财富投资者，更是给成千上万买了恒大房子却还没到入住时间的家庭。
        恒大靠自己的努力，真正让大家做到了“天涯若比邻”。
        然而，“海内存知己”并不仅限于上述这几类人。
        翻开铺天盖地的媒体报道和恒大历年财报，你会发现，这个中秋节，依然有很多人在为恒大担忧。
        这其中，就有手握大量恒大商票、不知所剩价值的供应商。有加班加点计算风险敞口、该计提多少坏账准备的银行员工，有被极高收益率折服却要担心此时血本无归的高收益债投资者，当然还有为此事要写无数报告的各级政府和大大小小的官员。
        它比天堂还多
        邻居，简直是“千里恒大”。
        随着探照灯一步步直击恒大“帝国”深处，人们才发现，这位曾经的地产之王，用纵横交错却始终充斥着的表外融资、粗暴霸道却真正有效的上下游利益绑架、一轮轮精妙的资本运作最终马前马后，把自己的问题变成了很多人的问题。
        谁说“大而不能倒”“系统性风险”只有金融机构才能做到？
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        关于恒大的诸多“神操作”，建议感兴趣的朋友可以阅读财新最新一期的封面文章。
        几十块钱买不到，也骗不了我。深度商业报道当今时代，我只为财新服务。
        这篇小文我想说的是，恒大成了谁的问题？问题会有多大？
        首先也是最重要的，当然是银行的问题。
        事实上，根据恒大去年传闻的求助文件，截至2020年6月30日末，涉及恒大集团负债的银行业金融机构有128家。
        恒大2020年年报显示，主要代理行有20家，既有农业银行、工商银行、建设银行等国有大行，也有农业发展银行等政策性银行，还有民生银行、浦发银行等股份制银行，更多的是城商行。
        传闻贷款余额最高的民生银行已在上交所投资者交流平台公开回应--
        然而，昨天的港股投资者不分青红皂白地把民生银行送回了十年前上市时的股价，市净率也只剩下了--总之，投资者认为民生银行的资产价值应该打了20%的折扣。
        为什么？因为前段时间的一则热点新闻已经说明，有恒大的抵押物，并不意味着银行没有风险。
        7月19日，一份广发银行宜兴支行申请冻结恒大旗下项目公司1亿元财产的民事裁定书公开。
        无锡市中级人民法院认为，
        该民事裁定书显示，广发银行近日请求冻结被申请人宜兴市恒裕置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1亿元，或者查封、扣押其他等值财产。
        但根据恒大的回应，该笔贷款到期日为2022年3月27日，远未到期。那么，广发银行为何要如此匆忙地申请诉前保全呢？
        事实上，广发银行以情况紧急，如不立即申请保全，其合法权益将受到不可挽回的损害为由，向法院提出请求，无锡中院最终支持了这一请求。
        虽然在消息的最后，“经过双方充分沟通，事件已得到妥善解决。”不过，这场风波也充分反映出，有了抵押物并不意味着银行对恒大的敞口可以高枕无忧。
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        不过，与这些只与恒大做正常业务的商业银行相比，更大的问题一定是恒大曾经的“儿子”--盛京银行。
        虽然大股东已经交接完毕，但这家资产超万亿元的东北第一大行与恒大之间千丝万缕的关系仍乱作一团。
        盛京银行定期报告显示，截至2019年末，盛京银行最大单一非同业客户风险敞口规模高达1亿元。2020年，这一数字虽然大幅下降，但年末存量仍超过900亿元。
        然而，这远不是全部。
        且不说去年监管认定盛京银行与恒大集团关联交易规模达千亿元。事实上，据财新报道，截至2020年末，盛京银行资产中仍有近3600亿元理财投资，其中包括近1500亿证券公司管理或信托计划项下的非标资管产品。
        如果没有资金流入恒大，谁信？
        这两天，在港股上市的盛京银行似乎一动不动，股价连续收平。不过，仔细观察就会发现，这只股票的日成交量不过几万股。
        极度枯竭的流动性背后，自然有一个大
        想卖却卖不出去的投资者，知道即使砍仓也找不到接盘方。
        除了银行，非银机构也难逃一劫。
        券商报告显示，2020年年中，恒大非标融资规模约2633亿元，占公司计息贷款总额的30%。按此比例计算，截至2021年年中，恒大5718亿元的贷款总额中，仍有近1800亿的非标贷款。