作者黄高航、李娜
        编辑|简佳
        作为地方金融观察人士，金融棒棒糖一直关注秦川机床（000837）。去年，它发表了一篇题为《行业龙头沈阳机床死了，这家老牌宝鸡国企还能吃吗》的文章。下面我们就为大家介绍一下近期的一系列新闻：
        2019年10月，法士特集团党委书记、董事长闫剑波开始担任秦川集团党委书记、董事长。
        2020年3月，秦川机床控股股东陕西省国资委将股权转让给法士特集团，法士特形成控股地位。
        2020年4月21日，“秦川机床”因连续两年亏损变身“*ST秦机床”，开始面临保壳压力。
        2020年6月10日，“救市行动”第一步正式揭开面纱：秦川拟以1亿元现金收购控股股东法士特集团持有的沃克齿轮100股股份。
        秦川机床为什么会在这里？
        秦川机床是我国精密数控机床和复杂刀具研发制造基地，也是我国机床行业的龙头企业。主要产品有齿轮磨床、螺纹磨床等高档数控设备、数控复杂刀具；高档数控系统、精密齿轮、精密仪器等零部件，数字化车间及系统集成、供应链管理、融资租赁等现代制造服务业。
        坦率地说，作为陕西老国企，秦川机床走到这一步，财务棒棒糖总有遗憾和遗憾。但除此之外，更值得关注的焦点是，曾经辉煌一时的公司，为何如今会如此？
        针对上市公司收到退市风险警示的衡量标准，直接从财务业绩入手。
        从财务报表可以看出，秦川机床2018年、2019年净利润分别为1亿元、1亿元，也就是说，连续两个会计年度经审计净利润为负值，导致被实施退市风险警示，被迫“戴星戴帽”。
        从这两年的年报中，我们找到了秦川机床缘何而来的“答案”。
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        18年公司给出利润同比大幅下降的主要原因是原材料价格持续上涨、毛利率下降，以及资产减值准备和信托投资收益计提减少。
        具体来看，主要因素是原材料价格持续上涨、人工成本增加、环保整改外部配合成本增加，导致毛利率为。低预算百分点，压减1亿元。其次，当年年末公司对各项资产进行减值测试，存货跌价准备计提较大，资产减值损失1亿元，超出预算1亿元。最终，该公司购买的信托产品提前到期，预算指标低至1万元。
        至2019年，公司净利润下降的主要原因与2018年大致相同，原材料价格持续上涨，人工成本增加，附加值较高的主机及工具产品收入下降，毛利率下降，导致毛利减少1亿元。此外，还包括市场经营环境竞争激烈、市场拓展艰巨、企业人工成本增加、流动资金紧张、超预算贷款增加、资产减值损失等因素。
        可见，秦川机床走上了“*ST”之路，可以用“内忧外患”四个字来回答。
        事实上，尽管秦川机床近5年营收持续增长，从1亿增长到2019年的1亿，但盈利能力却表现不佳。如2015年、2018年、2019年累计亏损达亿元，2016年、2017年利润总额仅亿元。也就是说，公司近5年累计净利润亏损亿元。我相信没有人愿意看到这样的情况。
        法士特饰演“白衣骑士”
        2020年3月14日，秦川机床发布公告称，接到控股股东省国资委通知，拟向法士特集团无偿划转公司110,499,048股股份。无偿划转完成后，法士特集团将成为公司控股股东，实际控制人仍为省国资委。
        金融棒棒糖首先带你简单了解秦川机床的主角法士特。
        法士特成立于1968年，目前拥有10多家控股和参股子公司，主要从事研发
        生产AT、AMT、S变速器、客车变速器、轻卡变速器、液力缓速器、离合器、减速器等八大系列新产品，以及车轮减速器、纯电动汽车传动系统等新能源产品，拥有1000多项核心技术专利，是我国齿轮行业首家年产销超百亿元的企业。
        目前，公司已形成年产汽车变速器120万台、齿轮5000万台、汽车铸锻件20万吨的产销规模。产品广泛出口美国、澳大利亚、东欧、南美、东南亚等十多个国家和地区。市场占有率超过70%，市场保有量超过800万台。
        2019年，FAST营收首次突破200亿元。
        事实上，法士特与秦川机床早年就有接触，包括业务交流、产品优化等合作。
        2017年10月，法士特集团董事长闫剑波到秦川集团考察，表示希望通过双方的技术交流与合作，在一些重大关键技术上取得突破，为秦川磨齿机的改进和优化提供支撑。
        但谁也没有想到，仅仅两年后，闫剑波就接过了“拯救秦川”的重任。金融棒棒糖炒作的最大逻辑，一是法士特用业绩证明了自己在陕西行业的卓越能力，二是双方在“产品和技术”上有一定的合作基础。
        鉴于同时是两个重要行业的企名网，我们还需要介绍严建波。
        1962年出生的闫剑波，1984年进厂，内蒙古工学院本科学历。历任陕西牙科总厂技术员、斜牙车间主任、厂长助理、副厂长。法士特集团公司副总经理、总经理、党委副书记，法士特齿轮股份有限公司副总经理、总经理，我们猜测，作为一个技术出身的领导者，大概率会走“产品突破”路线，以期从根本上重塑秦川。
        注入“微缩版FAST”
        此次注资的标的公司为“微缩版法士特”--陕西法士特沃克齿轮有限公司（简称“沃”）
        G档“）。
        沃克齿轮由黄工集团与陕西产投于2007年2月首次成立。成立时公司名称为陕西沃克齿轮有限公司，注册资本1400万元。其中，黄工集团出资1000万元，陕西产投出资400万元。
        随后，沃克齿轮被转移了两次。2013年1月，陕西产投将所持股份转让给法士特；2020年2月，黄工集团将其持有的股权，共计1000万元转让给法士特。在本次交易之前，法士特集团直接持有沃克齿轮100的股权。本次交易完成后，沃克齿轮将成为*ST秦机的全资子公司。
        该资产的表现一直呈上升趋势。2018年和2019年，沃克齿轮营业收入分别为1亿元和4亿元，净利润分别为1350万元和5384万元；今年一季度，沃克齿轮实现营业收入1亿元，净利润2036万元，预计全年将继续保持稳健增长。