俗话说：“美不美，看牙齿！”当然，除了调侃，更说明大家都很在乎自己的牙齿。近两年，随着生活水平的提高，越来越多的人开始关注口腔的美丽与健康，这也孕育了一系列相关链条。当你去购物时，你会发现牙科诊所在过去的两年里如雨后春笋般发展起来。于是，一家上市公司开始进入大众投资者的视野，没错。就是口腔医疗的行业龙头：通策医疗。
        公司早在1995年就上市了，但25年的资本生涯并非一帆风顺。直到2017年上半年，公司股价表现平平，甚至可以说连指数、壳资源和一些垃圾股都逃不过。这种情况一直延续到2017年三季度，公司开启了长达三年的主升浪。到现在为止。该公司股价涨至900点。成为A股市场三年来涨幅最大的牛股之一。公司持续的盈利和高度发达的信息，也让口腔这个千亿赛道慢慢进入投资者的视野。关于这条赛道，网上有一个段子用来衡量一个城市的DGP。只要看看这个城市的人口、消费和牙医人数就知道了。这不是玩笑。这一现象直接说明，老百姓去专科医院打个牙，不经意间一个城市的消费水平可能就过万了。客单价高、毛利率高、市场需求量大，都是这个行业的标签。然而，目前我国口服药的普及率很低。毫不夸张地说，他有机场一样的轨迹！
        简单概括一下这个行业的情况，从中泰证券的研报可以看出，早在2018年，口腔医学的市场规模就已经达到928亿。近两年，种植牙业务和正畸业务正在经历渗透率的快速提升，以目前的市场规模来看，突破千亿应该是轻而易举的事。
        根据平安证券的研究，我们可以简单地看到，行业的护城河主要在于以下几点：
        ①随着我国居民经济水平的提高，对口腔健康的重视程度提高：据2017年9月
        卫计委6月发布的第四次全国口腔健康流行病学调查结果显示，我国5岁儿童、12岁儿童和成人每天2次的刷牙率分别为、、，与十年前相比，分别提高了、、、、个百分点。随着人们对牙齿的日益重视，口腔领域的医疗服务需求必然增加。
        ②口腔医疗服务具有消费品属性，消费升级促其增长：在口腔健康方面，我国口腔消费者的口腔困扰主要是牙齿不够白、龋齿/蛀牙/虫牙和牙齿不够整齐。而且，居民从注重健康向注重美丽转变。口腔健康逐渐开始具备消费品属性，居民可支配收入带动的消费升级将促进其快速增长。
        ③我国种植牙市场渗透率低，市场空间广阔：根据我国人口及历年种植牙数据，2012年我国种植牙数量仅为1万颗，但2019年已达到1万颗，且复合增长率高。我国已成为全球种植牙增长速度最快的国家之一。即便如此，中国在全球种植牙数量中的占比仅为1。
        我国种植牙市场空间广阔，保守估计约2000亿元。假设以16-59岁青壮年平均缺牙数，以60岁以上老年人平均缺牙数计算，我国目前缺牙数达1亿颗。2019年，全国共种植牙1万颗，通透性仅为1。如果渗透性增加到1，每年就有超过2000万颗牙被植入。种植一颗牙的价格从7000元到2万元不等。按照1万元计算，种植牙市场超过2000亿元。
        说了这么多，你以为我要给你安利通策医疗了吗？哈哈，通策医疗虽好，但未来成长性和确定性相当高。但不太友好的是目前的估值和股价。220多的股价，136倍的市盈率，说实话，很多小白或者散户都怕看到，所以今天的主角不是他，甚至不是上市公司。他是今年投资界的小明星，陶瓷牙公司爱
        创！
        简要介绍一下公司。目前，公司已被a股陶瓷龙头国瓷材料收购，成为国瓷材料全资子公司。公司成立于2003年，注册资本6000万元人民币，目前以深圳为公司总部，负责公司整体运营管理和市场营销，公司依托清华大学材料系陶瓷国家重点实验室，利用光通信、医疗、化工、电子、照明等跨学科技术开发新产品，并与美国、瑞士、日本、台湾合作，在陶瓷新材料的制备、成型、烧结、精密加工等领域取得重大科研成果，产品达到国内国际先进水平。
        为什么要谈一个非上市公司？别着急，让我先说结论。按照爱尔创目前的经营标准，国瓷材料有可能将爱尔创分拆上市，以进一步拓宽公司融资渠道，提升国瓷自身估值。我觉得有，而且可能性很大！
        首先来看看爱尔创的融资情况：公司早已通过a轮融资，今年6月18日获得松柏资本、高瓴资本的2亿战投。高燕认为，大家可能都比较熟悉，松柏相对来说不太为人所知，但松柏资本目前是国内口腔领域最大的投资方。
        松柏投资联合创始人戴峰毕业于哈佛大学，同事黄昆毕业于清华大学，想做一份能长久发展的事业。经过多方探索，最终发现牙科行业可以进行长期投资。
        戴峰认为，口腔行业是一个发展缓慢的行业，它的进步需要长期的技术迭代和专业的人才培养，更多的痛点需要解决，这么大的领域不是一辈子都能忙得过来的，通过投资实现产业建设是他选择的一条独特之路，他会沿着既定的方向，沿着这条路一直走下去。因此，我们可以说冯总被视为口腔行业的投资风向标，他参与创投的项目一定是当下优秀的口腔公司。在这一点上我
        我们从爱尔创的营收也可以判断，公司的年复合增长率高达30左右。这一速度早已超过了大多数上市公司。
        爱尔创最近一次融资发生在今年9月15日，依然是双方共同投资，但此次融资金额高达7亿人民币。也就是说，三个月两战的投入金额高达9亿元，这是一个非常大的金额。一般上市公司在IPO时会将募集资金设定在股份的25%左右。公司此次获得的战投金额，相当于一家36亿市值上市公司的IOP金额。
        无风不起浪。资本的介入本身就是为了一家公司最后上市，或者中途转手。高瓴和松柏肯定希望爱尔创上市，这是在资金方面。就爱尔创自身而言，公司融资也是为了扩大生产规模，进一步抢占市场份额。从这两点就可以理解我为什么说华瓷分拆爱尔创上市的可能性很大。
        这里说的是子公司分拆上市对母公司的影响。不少人认为，一家高成长性子公司分拆上市，相比母公司本身会形成虹吸效应。这一点不置可否。可能一开始很多资金来到子公司，但从大的方面看，资产负债表上长期股权投资较多，资产大幅增加；利润表中，主营业务变成投资收益，净利润相应减少。对公司来说只是换个说法，所以。短期负面但从长期角度来看：