继宏股份：股价有60以上上涨空间，5年3倍享1500亿美国元市场。第一次剖析这家跨境电商巨头！
        核心逻辑：
        1、强势切入跨界赛道，三季度业绩预增超200
        吉宏股份是快消品包装领域的龙头企业，并将孵化延伸到跨境电商和互联网营销赛道。目前跨境业务的主要重心在东南亚。2017-2019年跨境业务收入年复合增长率达，疫情催化业绩提升强劲。2020年一季度至三季度，公司营收亿元，同比增长，归母净利润亿元，同比增长。其中，跨境电商三季度归母净利润同比+2040亿元，延续高增长态势。公司目前处于业绩上升期，未来将充分享受本地互联网和流量红利。
        2、新兴市场仍处于起步阶段，市场规模五年增长两倍至1500亿美国元
        我国跨境电商出口占比从2013年到2019年有所提升。跨境电商B2C模式效率、价格优势明显，有望长期延续替代传统。长期来看，海外线上化进程的加快和我国供应链的优势将继续推动跨境电商快速发展。东南亚电商市场潜力巨大，孕育了二类电商崛起的土壤。“一带一路”为东南亚跨境电商提供了广阔空间。预计2025年东南亚电商市场规模将达到1530亿美国元，19-25CAGR将在26年和5年内增长近3倍。不仅如此，东南亚社交网络使用时长和社交软件渗透率远高于世界平均水平，孕育了二类电商快速崛起的土壤。从竞争格局看，东南亚电商市场仍处于起步阶段。在公司主要市场泰国，2019年CR3（前三名公司市场占有率）仅为21（中国77）。广阔的市场空间远远不是存量竞争的阶段，这为二类电商的发展提供了巨大的机遇。
        3.精准营销+海量用户画像打造竞争壁垒
        公司的‘货找人’模式别具一格，基于海量社交平台用户标签，“
        “货找人”模式解决了平台电商的痛点，更有利于直达消费者，提高转化率。同时，采用“订单采购”“货到付款”等方式，从源头上解决库存和现金流问题，实现轻资产运营，存销比常年保持在5以下。凭借先发优势和海量用户画像，公司构筑起精准营销护城河，充分享受东南亚电商红利。有望基于强大的数据营销优势和高效运营能力，提升公司选品和广告ROI的爆款能力，开拓新市场。申万宏源证券采用分部估值法估算公司2021年市值230亿元，对应11月12日公司市值137亿元，仍有67%的成长空间。
        最新变化：
        2020年11月9日，公司发布公告，将股份回购价格上限提高至元/股（此前为元/股），回购数量不低于300万股，不超过500万股，占公司总股本的比例不低于或高于公司总股本。此次提高股份回购价格，显示了管理层对股票市场价格的认可和未来进一步做大做强公司业绩的信心，也推动了公司回购计划及后续员工持股计划的进一步实施。