近日，国内一家著名老字号企业即将上市，此消息一出，就引起了全市场的广泛关注。这就是著名剪刀老字号“张小泉”。然而，就是这个有着400年历史的老字号，很多人却有些疑惑。毕竟，无论是之前的全聚德还是狗不理，老字号在资本市场的表现确实不尽如人意。那么这次张小泉上市，有必要再割韭菜吗？
        1、400岁的张小泉是否要上市？
        近日，据《新京报》报道，拟在创业板上市的张小泉股份有限公司（简称“张小泉”）在深交所官网披露招股说明书草案。本次上市，张小泉拟募资1亿元，用于阳江刀剪智能制造中心项目、企业管理信息化改造项目及补充流动资金。这也意味着张小泉距离A股又进了一步。
        招股书显示，张小泉2017年实现营收1亿元，2018年增长至1亿元，2019年进一步增长至1亿元，增速较为稳定。不过，公司近年来净利润波动较大。2017年，其净利润为1万元，2018年降至1万元，同比减少。2019年净利润同比增长至1万元。
        从业务细分来看，截至招股书发布，张小泉的业绩主要在于剪刀、刀具、套刀和剪刀等家居用品。其中，剪刀手2017年营收1亿元，2018年占比1亿元，2019年进一步提升至1亿元；2017年至2019年，刀具营收分别为1亿元、1亿元、1亿元，占比逐年上升，分别为。招股书显示，2019年，张小泉的剪刀、小刀、套刀和剪刀等家居用品销量为1万把。
        据每日财经报道，“张小泉”的历史可以追溯到明崇祯元年，即1628年，至今已有近400年的历史。据相关史料记载，“张小泉”真正的名气主要是因为
        受益于清乾隆皇帝的推崇，“张小泉”剪刀一度成为贡品，随后品牌价值大增。到了近代，“张小泉”依然活跃在历史上，频频亮相国际展览并获奖，包括1909年的南洋劝业公会、1926年的费城万国博览会等。新中国成立前夕，“张小泉”一度濒临破产。1956年，国家大力发展手工业，裁剪社恢复了张小泉的名字。
        1958年，杭州张小泉剪刀厂作为地方国有企业正式成立。但改革开放后，张小泉不再是国企，而是转型的民营企业。那么，现在张小泉要上市了，我们该如何看待张小泉的未来呢？
        第二，张小泉上市是割韭菜吗？
        作为一家以生产剪刀起家的企业，张小泉的名字无疑非常响亮。不过，由于老字号在A股市场的表现大多不尽如人意，张小泉剪刀手的上市也让不少人怀疑张小泉是不是在割韭菜。对于这一点，我们不妨分成几个部分：
        首先，张小泉是一家很有钱的公司。从财务数据来看，张小泉其实是一家很有钱的公司。与那些流动性相对紧张的公司不同，张小泉其实并不是一家差钱的公司。从张小泉的财报中可以看到，公司经营性现金流从2017年的1万元增长到2019年的1万元。去年末，公司仅有应付票据50万元，应付账款1万元，主要是供应商货款和人工费。再加上高达1亿元的货币资金，且负债率仅，可以说张小泉是一家无压力、无负担，内部现金流相对充裕，整体负债水平较低的公司。可以说，从张小泉的整体市场感受来看，这是一家不差钱的公司。至少从自身的市场定位来看，张小泉并不是为上市圈钱割韭菜的高手。不过，从低负债率的角度来看，这也是一家保守的公司，但
        保守也符合老字号自身的设定，这并没有错。
        其次，张小泉虽然是老字号，但也不是完全老古董。我们在研究张小泉的市场时发现，虽然这家公司据说是老字号，是一家莫名其妙的公司，但从老字号的角度来看，张小泉的经营范围确实像一家老字号公司，其主营业务仍集中在刀剪生意上，主要产品包括剪刀、刀、套刀剪等家居用品。而其技术优势也都集中在剪刀上，例如，剪刀内缝技术、刀剪热处理技术、刀剪连续冲压技术、刀剪清洗防锈一体化技术、剪刀多刃切割技术、刀剪注射机械臂自动化生产技术等，从这些来看，都是老字号的本色，但另一方面，张小泉也有不少类似非老字号的玩法。例如，OEM被广泛使用。招股书显示，张小泉2019年生产的3394万把刀具中，只有1333万把是自己制造的，不足四成。大量贴牌生产，其实让人觉得这不是老字号的做法，所以张小泉是一个相对特殊的存在。
        三是工具市场的老字号不一定叫得响。目前，对于张小泉来说，问题其实相对较多。我们认真分析张小泉存在的问题，主要集中在以下几个方面：
        一是刀具市场存在激烈的市场竞争。在中国，做剪刀真的不是一个有竞争壁垒的行业。由于刀具市场没有太多的技术含量，因此，整个市场的竞争门槛很低。在低端市场，小作坊里到处都能生产工具，基本上，使用体验都是合理的，在高端市场，双立人、苏泊尔、十八子等也是市场竞争力很强的。公开市场数据显示，我国刀剪行业近3000家，全市场规模超过900亿元。但是，张小泉的市场占有率很低，不足。所以，在这样的情况下，张小泉无疑是在一个被杀进红海的市场，这是对于一个拟上市的公司
        对公司来说无疑是个大问题。
        二是张小泉高端产品市场竞争力不足。在中国刀具市场，来自德国的双立人无疑占据绝对领先地位，作为中华老字号的代表，张小泉在这一市场缺乏影响力。招股书显示，其300元以上产品占营业额比例不足6%。可以说，高端产品并没有成为张小泉的核心竞争优势，张小泉在高端化的道路上还有很长的路要走。
        第三，张小泉的影响力仅限于江浙沪地区。作为一家起步于杭州的工具企业，事实上，张小泉已经扎根江浙沪400年了。四百年，没能让张小泉有能力走出江浙沪。虽然目前中国全国市场没有障碍，但张小泉的全国化并不顺利。一方面，每个地方都有自己的本土工具品牌；另一方面，张小泉在老字号的宣传上还非常不足，让市场对这家老字号并没有真正认同。
        因此，我们可以说张小泉并不像是圈钱割韭菜，但这家有400年历史的企业也存在不少问题。如今，张小泉的上市已不是问题。问题是这样的公司如何走出400年的陈规，让自己发展壮大。这是最大的问题。