上市公司黑芝麻主要生产销售南方黑芝麻糊。公司半年报显示，“南方黑芝麻糊是国内第一知名糊类线上品牌，拥有市场定价（调价）权。市场覆盖率达90以上。”问题是，改革开放这么多年，人们接触到的产品不断丰富。人们还爱膏体产品吗？
        黑芝麻过去四年的三季度净利润一直在下滑。公司预计三季度净利润为-2300万。半年报（三季报尚未披露）披露，受疫情影响，公司净利润为负值。但从公司近四年的三季报来看（三季度更接近全年业绩，与预期三季度业绩具有可比性），公司净利润持续下滑已成趋势。也许人们的口味越来越挑剔，也许市场变化很大，但市场永远是对的。
        黑芝麻尝试多样化，没有明显效果。公司半年报显示，“公司经营的保健品包括黑芝麻奶、黑黑轻脂饮料、富硒大米、黑芝麻曲奇。”“公司积极发展电商配送代理业务和大宗农产品仓储物流业务。”不过，子公司中，广西南方黑芝麻和上海力多多分别为1946万和1131万。其他子公司均出现亏损。公司将转让物流公司。也就是说，公司的主要收入仍然是南方黑芝麻糊。
        公司融资结构和融资成本存在优化空间。公司长短期借款亿元。短期贷款与长期贷款的比例约为5：1。当前，资本市场发生了很大变化。为保证公司持续稳定经营，应大幅减少短期借款，尽可能利用长期借款弥补缺口。根据利息支出和长短贷余额，简单计算公司融资成本。作为上市公司，在短期借款金额远高于长期借款的情况下，将融资成本控制在5（一年期贷款基准利率）以下是合理的。如果资产负债率不高()，借贷成本高到需要找出原因并加以改进。市场红利的消失，需要向管理要效益。