“御家汇上市的目的并不简单，很可能是为了圈钱而圈钱。上市当年大规模资本运作很可能涉嫌利益输送，但这还有待进一步观察。”著名经济学家宋清辉说。
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        太快了！“御泥坊”母公司御家汇上市后业绩立马变脸，一季度首亏488万
        华夏时报记者闫深圳北京报道刘
        淘宝起家的御家惠(https://www.zhucesz.com/)2018年上市，凭借“御泥坊”奠定市场地位。其创始人戴岳峰终于圆了自己的资本梦。然而，这只是余佳慧的另一个起点。
        余佳慧上市后的首份成绩单令人唏嘘。2018年，在增收不增利的基础上，其扣非后净利润为1亿元，同比下降。当年不仅政府补助占当期归母净利润，销售费用也同比增长。
        太快了！御泥坊母公司御家惠上市后，业绩随即出现变数。一季度亏损488万
        2019年一季度，余佳慧归母净利润1万元，同比下降，扣非后归母净利润1万元，首现亏损。
        此外，余家慧的资本运作过于紧迫，上市不到半年就计划收购1亿元。目标公司为阿福精油母公司北京思茅。但在深交所的问询下，余家慧不再挣扎，项目终止，二次问询也未回复。失去妻子和部队，公司股价缩水近30亿元。
        针对上述问题，《华夏时报》今日向公司发出采访函，截至发稿未获回复。
        上市后业绩立即发生变化
        太快了！御泥坊母公司御家惠上市后，业绩随即出现变数。一季度亏损488万
        于佳慧这个名字，似乎既陌生又熟悉。事实上，余家惠是余泥方的母公司，主要从事化妆品的研发、生产和销售。产品品牌
        主要有“玉泥坊”“小糊涂”“华耀华”“石依嘉”“卫风”等。产品类别涵盖面膜、面霜、彩妆、洁面
        2018年，余佳慧几经周折终于登陆创业板，但交出的首份成绩单并不理想。
        年报显示，2018年，余家慧实现营业收入1亿元，同比增长；但增收不增利，归母净利润1亿元，同比下降；扣非后净利润亿元，同比下降。值得一提的是，2018年，余佳慧获得政府补助1万元，占当期归母净利润。2017年政府补助高达1万元，占当期归母净利润。
        2018年，御家汇已新设5家公司，均为百家控股并纳入合并财务报表范围，分别为香港水漾国际贸易有限公司、上海水漾国际贸易有限公司、湖南水漾物流有限公司、上海御泥坊化妆品有限公司、上海御强化妆品有限公司，但年报中均未披露相关财务数据。
        只有当潮水退去，我们才能知道谁在裸泳。御家汇上市的目的暂不讨论。2019年5月14日，御家汇发布2019年一季报。公司一季度营业收入1亿元，仅同比增长。归母净利润万元，大幅下滑，扣非后归母净利润万元，首现亏损。
        对于业绩下滑，御家汇表示，主要原因是宏观经济下行，国产化妆品品牌受到双向挤压，销售渠道瞬息万变；为适应各种变化，公司加大了对渠道和市场的投入，加大了对新品牌培育的投入，导致销售费用占比上升。
        在费用方面，御家汇没有犹豫。2018年御家汇销售费用、管理费用、财务费用分别为1亿元、1亿元、1亿元，同比分别增加44元、44元。尽管公司对增加的各项费用进行了解释，如“增加市场投入，扩大公司规模”，但三项费用的大幅增加并没有给业绩带来明显改善。
        2019年一季度御家汇依然用增加销售费用的逻辑打天下
        销售费用1亿元，同比增长18%。最终结果如何？就是把自己演得不知所措。
        著名经济学家宋清辉在接受《华夏时报》记者采访时表示，御家汇的这种商业模式是不可持续的，这种“烧钱”逻辑也可能难以为继。好的企业绝不会把大把的钱主要花在销售费用上，而是花在企业精细化管理等“内功”上，否则钱烧光了，企业就倒掉了。
        10亿收购项目半年失败市值缩水近
        著名经济学家宋清辉
        招股书显示，御家汇2018年IPO共募集资金1亿元，其中1亿元用于研发及质量管理检测中心建设项目，1亿元用于信息化及移动互联网商城升级项目，1亿元用于品牌建设及推广项目，2亿元用于补充流动资金。
        2018年年报显示，截至2018年末，御家汇研发与质量管理检测中心建设项目已投入资金1万元，投资进度为。御家汇认为，该项目受行业发展趋势、公司业务开展情况及研发中心办公场所改造建设进度等多重因素影响。公司在研发环节加大新产品研发的基础上，对专用设备的采购和安装相对谨慎，项目延期。同时，使用募集资金及自有资金购买银行理财产品1亿元。
        这意味着IPO中的钱并没有按照原计划投入项目，而是觉得有风险，拿着钱去买理财，赚取无风险的银行利息。
        “垃圾股，你有钱买理财，不用维护股价！公司有蛀虫！”甚至有投资者一度质疑公司购买理财的初衷。
        由于北京茂思是阿福精油的母公司，此次预案的披露引起了包括深交所在内的市场高度关注。10月8日，御家汇发布公告称，本次重组被深交所问询。10月27日，御家汇的披露公告回应了上述问询函的关切。不过，11月7日，御家汇再次披露，收到交易所关于公司的信息
        重组二次问询函。问询函中，深交所对御家汇的高市盈率、高评估增值率进行了二次问询。在被交易所持续追问的背景下，御家汇于11月14日发布公告称，“拟修改交易方案，延期回复问询函”。但御家汇并未回复二次问询函，于2018年12月26日发布《关于终止重大资产重组的公告》。
        御家汇收购阿福精油母公司北京思茅近半年，以失败告终。期间，御家汇股票跌逾30家，市值缩水近30亿元。同期，创业板指下跌约20，上证综指下跌约17，深证成指下跌约27。
        “御家汇上市的目的并不简单，很可能是为了圈钱而圈钱。上市当年大规模资本运作很可能涉嫌利益输送，但这还有待进一步观察。”宋清辉说。太快了！“御泥坊”母公司御家汇上市后业绩立马变脸，一季度首亏488万