近日，限电消息在贵州再传，对当地5家电解铝企业进行集中排查。据了解，除1家企业表示暂未接到限电通知，目前正常生产外，其余4家均表示正在减产或即将减产。综合测算，本次限电共关停190台电解槽，影响产能约1万吨，占贵州全市运行总产能。此外，有企业反映停电比例在30左右，企业除了减产外，还需要继续承压生产。此外，电力供应不足，电价也有所上调。贵州电价或上调元/千瓦时至-元/千瓦时。
        近日，限电消息在贵州再传，对当地5家电解铝企业进行集中排查。据了解，除1家企业表示暂未接到限电通知，目前正常生产外，其余4家均表示正在减产或即将减产。综合测算，本次限电共关停190台电解槽，影响产能约1万吨，占贵州全市运行总产能。此外，有企业反映停电比例在30左右，企业除了减产外，还需要继续承压生产。此外，电力供应不足，电价也有所上调。贵州电价或上调元/千瓦时至-元/千瓦时。
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        电解铝价格上涨点评：供需支撑铝价铝板块迎来投资机会
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        事件
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        近期电解铝现货价格持续上涨。截至10月11日夜间，上海期货交易所铝期价上涨，收报23545元。对于近期电解铝价格的大幅上涨，我们作如下评论。
        近期电解铝现货价格持续上涨。截至10月11日夜间，上海期货交易所铝期价上涨，收报23545元。对于近期电解铝价格的大幅上涨，我们作如下评论。
        评论
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        建成后新能源需求增加，支撑铝价维持高位。原铝行业最大的下游地产（占比30%以上）完成情况尚在
        上行周期中叠加竣工影响，本轮竣工周期有望延长；新能源汽车轻量化趋势明显提升了对铝的需求，光伏装机快速增长带来的铝新材料消费带来了对铝的新需求。我们测算2025年新能源行业对铝的需求有望较2020年翻一番，需求增长将为铝价提供支撑。
        建成后新能源需求增加，支撑铝价维持高位。原铝行业最大的下游地产（占比超过30%）竣工仍处于上行周期，叠加竣工影响，本轮竣工周期有望延长；新能源汽车轻量化趋势明显提升了对铝的需求，光伏装机快速增长带来的铝新材料消费带来了对铝的新需求。我们测算2025年新能源行业对铝的需求有望较2020年翻一番，需求增长将为铝价提供支撑。
        “双碳”战略叠加能耗双控，长期影响铝供应。在“双碳”战略下，叠加能耗双控的影响，高耗能行业供给将受到限制。电解铝吨电耗达https://www.zhucesz.com/万千瓦时，为工业产品之最。火电生产每吨电解铝CO2排放量超过10吨。在电力紧张和能耗控制的背景下，国内电解铝供应持续受限，预计运营产能将进一步下滑至3700万吨，后续行业新增产能概率较小。氧化铝也受限电、用能双控影响，叠加采暖季北方地区限产预期影响。供应担忧驱动氧化铝价格走强。
        “双碳”战略叠加能耗双控，长期影响铝供应。在“双碳”战略下，叠加能耗双控的影响，高耗能行业供给将受到限制。电解铝吨电耗达https://www.zhucesz.com/万千瓦时，为工业产品之最。火电生产每吨电解铝CO2排放量超过10吨。在电力紧张和能耗控制的背景下，国内电解铝供应持续受限，预计运营产能将进一步下滑至3700万吨，后续行业新增产能概率较小。氧化铝也受限电、用能双控影响，叠加采暖季北方地区限产预期影响。供应担忧驱动氧化铝价格走强。
        在供给有限、需求增加的情况下，电解铝价格有望维持高位甚至进一步走强，板块具备投资机会。目前铝板块估值仍相对较低，供给有限而需求增加。电解铝价格有望维持高位甚至进一步走强，电解铝价格上涨将增加行业利润。从重点企业半年报和业绩预增报告来看，今年大部分电解铝企业实现利润大幅增长，全年利润有望创历史新高。板块投资机会依然存在。一方面，可关注产业链完整、受益于全产业链价格上涨、能源成本较低的电解铝企业，如中国铝业、天山铝业等；另一方面，建议关注受益于新能源产业发展的新兴铝企，如明泰铝业、南山铝业等。
        在供给有限、需求增加的情况下，电解铝价格有望维持高位甚至进一步走强，板块具备投资机会。目前铝板块估值仍相对较低，供给有限而需求增加。电解铝价格有望维持高位甚至进一步走强，电解铝价格上涨将增加行业利润。从重点企业半年报和业绩预增报告来看，今年大部分电解铝企业实现利润大幅增长，全年利润有望创历史新高。板块投资机会依然存在。一方面，可关注产业链完整、受益于全产业链价格上涨、能源成本较低的电解铝企业，如中国铝业、天山铝业等；另一方面，建议关注受益于新能源产业发展的新兴铝企，如明泰铝业、南山铝业等。
        风险提示：疫情波动超预期；下游需求不及预期；减产效果不及预期。（川财证券）
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        （文|期货日报）
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