5年股价跌九成：出品《花千骨》《山河令》的慈文传媒被烧
        《山河令》奈何“跌跌不休”的慈文传媒
        夏至已至，但影视股的寒冬仍在持续。
        6月21日，出品《花千骨》《山河令》等爆款剧集的慈文传媒收到深交所年报问询函，要求公司说明报告期内毛利率为负的原因，是否存在对特定客户的严重依赖，是否存在影视剧拍摄停滞或长期未放映等诸多问题。
        受问询函影响，慈文传媒今日（22日）收盘，报人民币/股，较顶峰时的人民币/股跌至谷底。
        毛利率为负，依赖大客户
        年报显示，慈文传媒主要从事影视剧的投资、制作、发行及衍生业务，移动休闲游戏的研发推广及渠道推广业务以及艺人经纪业务。
        2020年，慈文传媒营收1亿元，归属于上市公司股东的净利润1亿元。其中，公司“影视产业”业务收入为1亿元，占营业总收入的比重为，毛利率为，同比有所下降。
        深交所要求公司结合行业环境、同行业可比公司、政策及影视剧项目收入确认和成本结转的具体情况，分析报告期内毛利率为负的原因及合理性；详细说明报告期内“影视产业”业务的经营情况。
        此前，慈文传媒在年报中解释称，公司2020年的剧集制作、发行、播出计划也被疫情打乱，影视业务在5月前基本陷入停滞。
        由于影视业务制作发行周期导致公司收入确认的季度波动，公司2020年收入确认和利润实现较小。
        报告期内，主要确认存量剧集及联合制作项目《三叉戟》《重启之极海听雷》《决胜》、综艺节目《舞者》《中国梦》的多轮发行收入
        我们歌曲的声音，以及平台定制剧《玉壶冰心》《山河令》的收入。
        值得注意的是，优酷是两大平台定制剧的定制方，而据《城界》此前报道，有影视行业从业者表示，“慈文传媒最近跟优酷走得很近。”
        深交所还对慈文传媒五大客户近三年的情况表示关注，要求公司补充说明近三年前五大客户名称、销售的主要产品、历年应收款项回款情况、前五大客户是否为关联方、是否对特定客户存在重大依赖、是否与行业趋势存在重大差异、公司防范客户依赖风险的措施等。
        年报显示，慈文传媒对前五大客户的销售金额为1亿元，占全年销售总额的比例。
        他成名于花千骨，曾是一代霸主
        慈文传媒也有高光时刻。
        2015年6月，仙侠题材电视剧《花千骨》横空出世：在网络上创下收视率和200亿点击量的纪录，衍生的《花千骨》手游首月就达到1亿元。
        据公司创始人马中骏介绍，慈文传媒通过出售《花千骨》的播出权，从湖南卫视和爱奇艺获得超过2亿元的收入。公司在剧集播出过程中成功借壳A股上市。
        2016年9月，慈文传媒被爱奇艺看中，签订战略合作协议，拟定每年合作的电视剧、网剧、电影、游戏或其他衍生品的产品市场总规模目标，不低于20亿元。
        2016年7月，慈文传媒联手爱奇艺推出网剧《老九门》，率先开启“版权收益+点击分成”新模式。
        年报显示，慈文传媒2016年营收1亿元，同比增长；净利润1亿元人民币，同比增长。
        慈文传媒指出，同比增长较多的主要原因是公司投资了《致青春》《老九门》
        一部电视剧实现了营收。
        然而，2017年上半年，尽管制作了全网播放量超400亿元的《楚乔传》，但慈文传媒公布的半年报显示，营收和净利润双双下滑。（2017年上半年，公司营收1亿元，同比下降；净利润7618万元，同比减少。）
        而连续三年出品三部爆款的成绩，巩固了慈文传媒在电视剧圈的霸主地位。
        赋税风波后，慈文衰落
        或许是风水轮流转，慈文传媒借壳上市三年后运气破裂。
        2018年3月29日，艺人高云翔被外媒疑似“性侵”。当日，电视剧《哪吒与杨戬》出品方慈文传媒股价跌5，市值蒸发近7亿元。截至目前，该剧仍处于无限期延期状态。
        2018年6月3日，随着范冰冰“双合同”事件发酵，发布在依法对部分高收入高风险影视从业人员纳税情况进行评估调查的基础上，将进一步加强风险防控分析，加大征管力度，依法查处违法违规行为。
        受此消息影响，6月4日，A股三大股指高开，但影视板块逆势大跌。截至收盘，华谊兄弟、唐德影视跌停，慈文传媒等9只个股跌幅均超过5，整个影视板块一天减持市值超过100亿元。
        此外，受2018年版号审批暂停影响，2015年慈文传媒以11亿元收购的游戏公司，技术、业务、净利润均出现下滑。
        为此，公司对有利科技形成的商誉计提减值准备1亿元。2020年再增加1亿元。
        经历严监管、行业承压、影视税案调查风波后，慈文传媒转向国资入股纾困。
        2019年，江西出版集团全资子公司华章投资慈文
        传媒，成为其最大股东。
        但在《楚乔传》之后，慈文传媒并没有现象级的爆款。即便是今年上半年的《山河令》，与以往的《花千骨》《老九门》《楚乔传》相比，也只能算是“小爆款”。
        从二级市场表现来看，国资和“山河灵”对慈文传媒的红利有限。年初以来，公司股价累计下跌。
        今日盘后，有投资者在深交所互通网上提问：“上半年即将结束，贵公司开机一部连续剧、一部纪录片，一部股票剧播出，股价连年下跌，铁杆粉丝损失严重。目前，它们已跌破人民币元。华章取得公司控制权以来，业务一直没有起色，贵公司半年报亏损基本没有悬念。在扭亏为盈和市值管理方面有没有具体的强力措施？请给出一个具体的答复！“
        面对投资者真诚的提问，慈文传媒的回答苍白无力：“！公司将按要求披露业绩预告。公司一直积极推进各项业务发展，努力做好生产经营，促进公司持续稳定发展。感谢您的关注！”