“绿鞋之前金辉控股的募资净额约1亿港元。”
        本文为IPO原创
        作者Sky
        IPO消息显示，金辉控股（集团）股份有限公司（以下简称“金辉控股”）今日（10月29日）在香港联交所正式挂牌上市，股份代号9993。截至9时45分，金辉控股市值约170亿港元。农银国际、中信证券、海通国际为联席保荐人。
        此次金辉控股共发行6亿股，其中10股为公开发行，90股为国际配售。根据28日公布的配售结果，金辉控股确定发行价为每股港币，介于发售区间的高端港币至港币之间；IPO期间，金辉控股香港公开发行和国际配售获得适度超额认购，分别为倍和倍；扣除全球发售应付的包销费、佣金及估计开支，绿鞋锋金辉控股募集资金净额约亿港元。
        招股书显示，金辉控股1996年成立于福建省福州市。经过20多年的发展，已将业务拓展至长三角、环渤海、华南、西南、西北五大国内经济发展势头强劲的区域。现已成为全国布局、区域聚焦、城市领先、声誉卓著的大型房地产开发商。
        按综合实力计算，2020年，金辉控股位列中房协“中国房地产开发商50强”第36位、中参院“中国房地产开发商100强”第37位；在品牌价值方面，金辉控股也分别于2018年、2019年被中房协授予“中国房地产开发企业品牌价值30强”和“中国房地产开发企业品牌价值增长10强”。
        由于近年来在港上市的房企多为中小型，体量准千亿级的金辉控股的资本化情况一直备受市场关注。8月下旬，央行、住建部为房企融资划定“三道红线”。在此背景下，金辉控股率先过会并成功登陆资本市场，无疑给潜在上市房企带来了巨大鼓舞。
        现在“
        “房住不炒”理念深入人心，房地产行业早已告别黄金时代，但刚需和改善仍是住房市场主力。仲量联行数据显示，2019年，建筑面积90平方米以下的住宅物业销售总数约占全国住宅物业销售总数，而建筑面积90平方米至120平方米的住宅物业销售总数约占全国住宅物业销售总数。
        其中，购买建筑面积90平方米以下住宅物业的购房者多为首客，购买建筑面积90平方米至120平方米住宅物业的客户多为首客。一直以来，金辉控股致力于为首次及首次客户提供高品质、多元化的住宅物业。
        金辉控股的核心产品优步和云，聚焦首次和首次客群的需求。其中，Uber致力于为首客提供高性价比的物业，在满足其自身住房需求的前提下，为其打造一个实用、便捷的多功能空间；云系致力于为有改善性住房需求的客户提供舒适物业，以智能生活配套和美学设计为特色，为客户提供舒适、便捷、智能的居住体验。
        截至2020年7月31日，金辉控股160个项目中，56个项目为优步，39个项目为云筑，总权益建筑面积分别为1万平方米和1万平方米，占总权益建筑面积和。
        由于目标客户为市场基数最大的首次置业客户和首次置业客户，金辉控股的房地产开发和销售受相关政策影响较小，在整体市场下行时仍能保持稳定业绩。根据此前披露的金辉集团2019年公司债券半年报，金辉控股已竣工项目平均销售去化率为96，在建项目平均去化率为87，平均回款周期为35天，均位居行业前列。
        除了首次刚需改优步、云竹外，金辉控股还开发了明珠、大成，满足不同客群的需求。前者聘请了世界知名的
        建筑设计公司提供领先的设计和高品质的居住体验，满足高端客户的奢华需求；后者以大型住宅物业综合体为特征，周边有商业区域，旨在打造能够提供便捷舒适居住体验的综合性社区。
        目前，规模已不再是房企竞争的唯一对象。如何在保持财务健康的同时提升规模，成为不少房企的趋势选择。与其他冲刺IPO的房企相比，金辉控股堪称温和派的代表。
        从经营业绩来看，金辉控股2017-2019年营收分别为1亿元、1亿元、1亿元，年复合增长率为；利润分别为亿元、亿元、亿元，年复合增长率为。
        同期，全国商品房销售额从2017年的万亿元增长到2019年的万亿元，年复合增速，金辉控股已经跑赢行业平均水平。即使在行业TOP100中，金辉控股2019年的营收增长也快于百强的平均销售增长。
        从债务情况来看，金辉控股债务结构进一步优化，债务水平有所降低。截至2020年8月末，金辉控股贷款及租赁负债总额为557亿元，但即期（一年内到期）贷款总额较2019年末的1亿元减少1亿元至1亿元；相比之下，金辉控股的流动资产总值则逐步上升，从2017年的1亿元增长到2020年8月的1亿元，翻了一倍多。
        面对紧张的融资环境，广泛的融资渠道为金辉控股提供了确定性。截至2020年4月30日，金辉控股的银行及其他金融机构授信额度约1094亿元；2020年4月30日至2020年8月31日，金辉控股与银行订立20份贷款协议及6份信托融资安排，贷款总额为1亿元；今年6月，金辉控股旗下金辉集团、全资子公司金辉资本分别发行了年利率1亿元人民币的4年期公司债券和票面总额1亿美元的优先票据。
        鉴于金辉控股稳健增长，年内
        一系列机构给了它乐观的评价。10月14日，惠誉上调金辉评级，评级结果为“B”。展望由此前的“稳定”上调至“积极”；此前，联合国际也将金辉国际长期发行人评级上调至'BB'，展望稳定。此外，金辉控股连续四年获得联合资信“AA+”信用评级，并被标准普尔授予“B”评级，展望积极。
        相关机构普遍认为，金辉控股的市场地位和财务杠杆有所改善，包括非控股权益占比低于同业，杠杆率持续优化，债务结构改善；在预期IPO之后，金辉控股的透明度和公司治理能力也将得到提升。
        房企的土地储备面积决定了其未来是否有足够的资源进行开发，也是销售增长可持续性的重要衡量标准。金辉控股未来的一大亮点是拥有广阔的优质土储。
        招股书显示，截至2020年7月31日，金辉控股应占物业开发项目总建筑面积为1万平方米，其中住宅物业1万平方米，非住宅物业1万平方米。其中，已竣工项目物业投资持有的可供出售建筑面积、可出租建筑面积、可出租建筑面积均为1万平方米；开发中物业规划建筑面积1万平方米；为未来发展而持有的物业估计总面积为10,000平方米。