华为股份，中兴批的Sripu，核心原材料要靠神秘的“供应商A”？

作者|孙颖妮

编辑|苗凌云

首席科技官

近日，美国出台针对华为的出口管制新规，计划升级管制措施，并威胁切断华为的芯片供应链，使华为的供应链再次遭受重创。事实上，面对美国近年来不断的“断供”威胁，华为为了保证供应安全，早已开始培育国内供应链，寻求供应链的国内替代。

成立华为全资子公司哈勃科技，根据华为业务需求对上游供应链相关企业进行战略投资，而目前正在科创板IPO的赛利普(全称“赛利普微电子科技(苏州)有限公司”)是哈勃科技成立之初投资的芯片公司。

近日，官网、科技创新板、上交所显示，思瑞普科技创新板IPO进入“已查询”状态。在此之前，思瑞普向上交所申请上市，开始进入科创板，拟融资约1亿元。

瑞普是一家专注于模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业。我们的产品主要是信号链模拟芯片，我们在模拟芯片领域积累了大量的技术经验。基于此，我们开发了多种模拟芯片产品，涵盖信号链和电源管理领域。其中代表公司技术水平的核心产品通过了多家知名企业的验证，实现了进口替代，填补了国内空白。

瑞普的背景可以用闪亮来形容。除了华为全资子公司是瑞普的第六大股东，客户中还有中兴通讯、海康威视等多个行业的龙头企业。拥有大牌客户的Siripu近年来收入持续增长。2017年至2019年，思瑞普营业收入分别为1亿元、1亿元、1亿元。

华为的参股让Siripu的IPO引人关注。招股书显示，华为旗下的哈勃科技是思瑞普的第六大股东，持股8。

哈勃科技是华为投资控股有限公司于2019年4月23日成立的全资子公司。据悉，哈勃科技的业务范围为风险投资业务，主要根据华为的业务需求，对上游供应链相关企业进行战略投资。

瑞普是华为保证供应链安全的策略之一。

哈勃科技于去年4月23日正式成立。根据瑞普的招股书，去年5月，哈勃科技向瑞普投资7200万元，目前占股8。

可见华为的哈勃科技在成立之初就投资了Siripu。那么，华为为什么选择Siripu呢？

Ripu的主要产品是高性能模拟芯片。招股书显示，公司是少数实现通信系统模拟芯片技术突破的本土企业，满足先进通信系统部分关键芯片“自主、安全、可控”的要求。因此，公司成为全球5G通信设备模拟集成电路供应商之一，市场地位突出。

华为目前正在加快5G基站建设，相关重要元器件需求巨大。投资思瑞普，对华为重要元器件的供应稳定性意义重大。

同时，思瑞普主要从事高性能模拟芯片的研发，而华为海思主要从事数字芯片的研发。双方在产品上可以形成一定的互补关系。

华为作为Siriputra的第六大股东，也被视为在供应链中寻找国内替代品的重要一环。华为很可能会帮助Siriputra的产品、技术和业务，这将是Siriputra未来发展的一大优势。

除了依托华为，Siriputra的模拟芯片产品还进入了许多知名客户的供应链体系，包括中兴通讯、海康威视、哈曼、科大讯飞等多个行业的龙头企业。

但是a公司

斯普方还表示，公司存在客户集中度高的风险。如果未来公司主要客户的经营和采购策略发生较大变化，或因公司产品质量等原因导致主要客户流失，或主要客户当前经营状况和信用状况发生重大不利变化，将对公司经营产生不利影响。

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在不知名的“客户A”和中兴等大客户的光环下，公司的议价能力会很弱，同时伴随着应收账款的高度集中。

瑞普招股书显示，2017年、2018年、2019年末，瑞普前五大应收账款占比分别为、和。2019年，关联方“客户A”的应收账款余额占。

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公司应收账款持续上升。2018年、2017年应收账款分别为1471万、1247万，2019年增长至近1亿。

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对此，首席科技官打电话发邮件询问思瑞普的应收账款是否持续上升，会让公司有更大的资金压力。

瑞普在回复首席科技官时表示，公司2019年销售收入处于持续增长阶段。第四季度销售金额11万元，占全年总营收。2019年12月31日未回款的销售导致经营性应收账款增加。截至2020年3月31日，公司应收账款回款率为。公司资产流动性好，盈利能力提升快，无债务违约。请详细查看招股说明书。

作为芯片行业，保证上游核心原材料的稳定供应非常重要。在这方面，存在供应商过度集中在Siripu的风险。

首席科技官发现，Siripu并不直接从事芯片的生产加工，主要采购是晶圆、封装测试等外包加工。报告期内，公司对前五名供应商的采购主要包括晶圆和封装测试服务等。总采购金额占本期总采购金额的比例分别为，

招股书显示，公司晶圆的采购主要集中在“供应商A”家族，该家族未披露其具体名称。报告期内，从供应商A处采购的晶圆和掩膜金额分别占本期采购总额的、和。

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晶圆是思瑞普需要的核心原料。根据目前的情况来看，如果“供应商A”的供货出现问题，将会对公司的经营产生很大的不利影响。

瑞普在招股书中还表示，未来如果供应商的业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，供应商可能无法按足够的数量和时间交货，对公司的生产经营产生不利影响。

与此同时，国际贸易摩擦不断。一旦因国际贸易摩擦导致公司业务受限、供应商无法供货或客户采购受限，公司正常生产经营将受到极大不利影响。

对于Siriputra的供应商过于集中的问题，首席科技官曾就相关问题多次致电Siriputra，并发邮件询问。

瑞普在回复首席科技官时表示，由于集成电路行业的特殊性，晶圆厂和封装测试厂都是市场集中度较高的重资产企业，拥有先进技术的厂商数量更少。在行业内，单个IC设计公司出于工艺稳定性和批量采购的成本优势，往往只选择个别的晶圆厂和封测厂进行合作。此外，由于新产品工艺要求的变化，公司于2018年开始与晶圆供应商B进行业务合作，公司并未严重依赖单一晶圆厂商。

对于赛利普在回复中提到的“供应商B”，首席科技官发现，2019年公司向“供应商B”的采购仅占当期采购总额。

核心原材料对单一供应商的过度依赖会对Siriputra产生什么影响？神秘的“供应商A”是哪家公司？请随意