2020年，获得风险投资的医疗健康企业实现IPO 63家，创历史新高。10家IPO公司后面写的一个名字，不容忽视。TA是红杉资本中国。

过去五年，红杉资本中国医疗健康投资版图已扩展至180多家公司，其中早在A轮就有40多家公司进入，收获了近30宗IPO。

红杉资本全球管理合伙人、红杉中国创始及管理合伙人沈南鹏及其团队为什么会做出这些投资决策？背后的投资逻辑是什么？资本嗅到的中国医疗健康的未来在哪里？

回顾红杉中国15年的医疗健康投资，除了对技术和产业方向的判断，更重要的可能是“人”。

红杉资本全球管理合伙人，红杉中国创始及管理合伙人沈南鹏(图片来源：红杉中国官网)

“早期的投资是艺术远不止科学，艺术是看人的。企业家，他的团队，他的背景。”

“你得找到好人，而不是坏人。”

“事实证明，投资最终是投在人身上，而不仅仅是某项技术或某项资产。天赋永远是第一位的。”

沈南鹏一直强调对“人”的投资。或许，红杉中国的口号“创业者背后的创业者”已经揭示了这个道理。

健康风险投资是“投资人和创业者的真人秀”，一群CP在市场c出道。

A轮投资廖杰远的中国绿线《从0到1》

回顾红杉中国在医疗健康领域的第一笔投资，2006年，基金一号完成了——中国绿线(微医前身)。15年后，微医终于在最近完成了超过4亿美元的Pre-IPO融资。并可能最快于4月赴港申请IPO，估值近70亿美元。

红杉的随行廖杰远团队在15年后迎来了收获期。其实选择了创业者之后，他们及时的交了朋友。

2006年1月，廖杰远创办了微医的前身中国Gtel Line，致力于打造国内领先的电话语音服务平台。管理团队包括朱民和吴炯。

同年，红杉中国成为中国绿线的A轮投资人之一，这是成立于年的红杉中国以1号基金进行的第一笔医疗健康领域的投资。

后来中国绿线转型为挂号网。2009年，廖杰远看中了网上预约挂号市场，从通讯到跨界医疗；2010年，挂号网成立；挂号网更名为微医集团，落地首家互联网医院，——乌镇互联网医院。

红杉中国A投资中国绿线的时候，不可能看到今天的微医，但你能看到的是廖杰远、朱敏、吴炯组成的团队。

在接受吴晓波采访时，沈南鹏说：“早期的投资是艺术远远超过科学，艺术是关于观察人的。早期投资项目是投资项目，人的因素可能占70%。企业家、他的团队和他的背景。”

回头看看当时中国绿线团队的背景：

廖杰远：中国智能语音识别行业创始人之一，毕业于北京大学EMBA。1998年任“国家863计划”项目尹田软件公司总经理；硅谷的早期创始人尹田(科大讯飞的原型)；2003年任北京无线商机通信技术公司总经理；2006年，Gtel成立。朱民：赛博坦董事长，毕业于斯坦福大学，工程经济系统专业。1996年，WebEx成立；2004年成为风险投资公司NEA的合伙人；1997年成立赛博坦投资集团；2006年，他投资了Gtel，并成为该公司的董事长。吴炯：雅虎搜索引擎专利的发明者，密歇根大学计算机科学学士学位。1996年加入雅虎，负责搜索引擎和电子商务技术的开发；2000年成为阿里巴巴天使投资人，担任CTO阿里的；2006年投资Gtel，成为公司董事。

创业者强大的技术背景、丰富的投资经验和优秀的管理能力，无疑成为沈南鹏决定用1号基金投资的原因之一。微医的成功也证明红杉中国做出了正确的选择。

从.开始

“我们投资的核心诉求是人，首先是对这个人的认可。”沈南鹏红杉中国在投资早期项目时，就将其“投人”表现到了极致。

自2006年第一笔投资以来，红杉中国在15年间投资了超过180个医疗健康项目，涵盖创新药、医疗器械、医疗服务、精准医疗、数字医疗等多个领域，其中超过40个项目启动A轮投资。

2006年，A轮投资中国绿线(微医前身)

2021年，微医完成超4亿美元的Pre-IPO融资，最快可能于4月赴港申请IPO，估值近70亿美元。

2007年，A轮投资易格斯(北京)医疗科技有限公司。

易格斯医疗是中国最早的临床研究合同机构(CRO)公司之一；2009年，PPD收购了Yiges Medical。Yiges的两位创始人是马克安格尔和高湛。马克安格尔于1991年创立NPO制药，是中国临床研究的开拓者和推动者之一。高湛博士毕业于德国马普生物化学研究所，是拜耳中国的第一任总经理。

2010年，A轮投资医药CSO公司伊藤医药。

2017年，伊藤医药获得红杉中国B轮投资；2020年，向HKEx主板提交了上市申请。伊藤药业创始人兼CEO倪鑫，1994年至2000年担任振江药业销售岗；2010年，伊藤金港成立。首席商务官邹晓明博士拥有清华大学生物科学与技术学士学位和生物化学硕士学位，美国哥伦比亚大学化学和分子生物物理学博士学位。他在外部研发部门工作。美国安进和GSK的d部门。

2011年，A轮投资体外诊断企业新工业生物。

中国成为第一大机构股东，此后持续加持；2020年，新型工业生物成长型企业市场上市。新工业生物董事长兼总经理饶威自2012年8月起担任新工业生物董事长兼总经理。作为发明人，他申请了75项发明专利，其中包括25项国际专利。

红杉资本中国合伙人周逵曾说，“新工业生物走到今天，靠的是饶威董事长和创业团队的坚持和韧性。”

2012年，A轮领投了数字X射线探测器供应商余睿科技。

20.伊瑞科技获得红杉中国B轮投资；2020年，科技创新板上市。伊瑞科技创始人兼总经理顾铁博士曾任通用汽车全球研发总经理；d中心(上海)；曹创始人，副主任医师，曾任TCL医疗系统副董事长、首席科学家；邱，创始人兼首席技术官，博士研究生，曾担任首席研发官；光学成像系统d工程师，珀金埃尔默，高通，苹果等。创始人杨伟贞是研发；蓝韵工业公司董事。

20、再鼎医药a轮投资

20.再鼎医药获得红杉中国B轮投资；2017年纳斯达克上市，市值近120亿美元；2020年，HKEx上市，市值超过900亿港元。丁医药创始人、董事长兼CEO博士拥有吉林大学生物医学学士学位和分子生物学硕士学位，美国辛辛那提大学生物化学博士学位。1994年，他加入辉瑞公司，担任高级研发人员。d主任；2002年，和记黄埔医药创立，并在英国成功上市；2012年加入红杉资本中国，主管医疗健康行业投资；20.创造雷丁医学。

在2021红杉全球健康产业峰会上，杜英问沈南鹏，“你认为如何才能成为一名伟大的企业家？”

沈南鹏的回答是：“首先，我们要有目标和远大志向。我从你身上看到了这一点，你有两个非常明确的特质，一个是企业家精神，一个是野心和梦想。创始人的雄心和梦想是造就一家伟大公司的非常重要的因素。”

a轮投资肿瘤基因检测企业燃石医药

燃石医药的每一轮融资都得到了红杉中国的持续加持；2020年纳斯达克上市，市值26亿美元。韩雨生，燃石医学CEO，中国医学科学院分子肿瘤学国家重点实验室硕士，MBA哥伦比亚大学的；在，h

从2007年到2020年，红杉中国远在此之前的A轮就进入了医疗健康企业，而这些企业背后的创始人和团队，都是沈南鹏和他的团队正在寻找的“好人”，专业优秀，经验丰富，热情持续，能力多样，心态坚韧。