2022年3月18日，阿勒格尼保险收盘价为美元，总市值91亿美元。但3月21日，阿勒格尼保险的开盘价直接高了25%，开盘价达到了美元。为什么突然暴涨成这样？因为巴菲特宣布以116亿美元收购阿勒格尼保险公司。巴菲特的收购价为每股美元，对应的市盈率为11倍，比18日收盘价高出约27%。

2022年3月18日，阿勒格尼保险收盘价为美元，总市值91亿美元。但3月21日，阿勒格尼保险的开盘价直接高了25%，开盘价达到了美元。为什么突然暴涨成这样？因为巴菲特宣布以116亿美元收购阿勒格尼保险公司。巴菲特的收购价为每股美元，对应的市盈率为11倍，比18日收盘价高出约27%。

巴菲特的伯克希尔账户有1300亿现金。在此之前，芒格也承认，现在的市场确实太贵了，所以一直没有机会卖出去。短短几个月，巴菲特和芒格发现了市场机会，立即开启了buy buy的买入模式。巴菲特为何以如此高的溢价买入保险股？有两个主要原因：

巴菲特的伯克希尔账户有1300亿现金。在此之前，芒格也承认，现在的市场确实太贵了，所以一直没有机会卖出去。短短几个月，巴菲特和芒格发现了市场机会，立即开启了buy buy的买入模式。巴菲特为何以如此高的溢价买入保险股？有两个主要原因：

1.巴菲特能理解保险股。

1.巴菲特能理解保险股。

先明确巴菲特的伯克希尔的商业模式，伯克希尔的业务要分为资产和负债。负债方是保险机构，保险机构卖出的保单在公司账户的现金变成了浮动存款。这些浮动存款的成本约为3，这意味着巴菲特的违约保险公司可以以3的亏损出售保单。(当然伯克希尔的保险管理很优秀，能保持3%左右的利润)

先明确巴菲特的伯克希尔的商业模式，伯克希尔的业务要分为资产和负债。负债方是保险机构，保险机构卖出的保单在公司账户的现金变成了浮动存款。这些浮动存款的成本约为3，这意味着巴菲特的违约保险公司可以以3的亏损出售保单。(当然伯克希尔的保险管理很优秀，能保持3%左右的利润)

巴菲特会通过投资把这些成本为3的负债变成回报为13的资产，从而产生10的回报。比如知名上市公司非控股股东的投资，比如苹果、美国银行、可口可乐、吉列等公司，还有另外两项投资可能大多数人都不知道。分别是北伯灵顿圣达菲铁路公司和伯克希尔能源集团，都是巴菲特收购的全资子公司。

巴菲特会通过投资把这些成本为3的负债变成回报为13的资产，从而产生10的回报。比如知名上市公司非控股股东的投资，比如苹果、美国银行、可口可乐、吉列等公司，还有另外两项投资可能大多数人都不知道。分别是北伯灵顿圣达菲铁路公司和伯克希尔能源集团，都是巴菲特收购的全资子公司。

了解了伯克希尔的商业模式，我们就知道巴菲特为什么选择收购阿勒格尼保险公司了，因为这个收购还是在巴菲特的能力圈之内。

了解了伯克希尔的商业模式，我们就知道巴菲特为什么选择收购阿勒格尼保险公司了，因为这个收购还是在巴菲特的能力圈之内。

2.阿勒格尼保险估值很便宜。

2.阿勒格尼保险估值很便宜。

巴菲特自己也曾说过，他的投资哲学是由85岁的格雷厄姆和15岁的费舍尔组成的。所以巴菲特的每一笔投资都非常注重安全边际。虽然错过了很多机会，但巴菲特还是抓住了他能抓住的机会。

巴菲特自己也曾说过，他的投资哲学是由85岁的格雷厄姆和15岁的费舍尔组成的。所以巴菲特的每一笔投资都非常注重安全边际。虽然错过了很多机会，但巴菲特还是抓住了他能抓住的机会。

比如买苹果，市盈率在12左右，可口可乐市盈率不超过20，最近买的惠普市盈率只有8。这一次，虽然阿勒格尼保险以27的溢价出售，但之后的市盈率仍然是11倍，所以这也是巴菲特买入阿勒格尼保险的重要原因。

比如买苹果，市盈率在12左右，可口可乐市盈率不超过20，最近买的惠普市盈率只有8。这一次，虽然阿勒格尼保险以27的溢价出售，但之后的市盈率仍然是11倍，所以这也是巴菲特买入阿勒格尼保险的重要原因。

a股保险公司

a股保险公司

a股也有不少上市保险公司，如企名网、中国太保、中国人寿、新华人寿等公司。那么这些公司应该学巴菲特直接收购吗？先来分析一下：

a股也有不少上市保险公司，如企名网、中国太保、中国人寿、新华人寿等公司。那么这些公司应该学巴菲特直接收购吗？先来分析一下：

1.不同的商业模式

1.不同的商业模式

巴菲特保险公司避免的一种类型是人寿保险。因为巴菲特认为人寿保险的计算过于复杂，而且是在精算师的计算下进行的，所以很难做出正确的估值。另一个原因是寿险公司需要匹配低风险资产。巴菲特不太喜欢债券，也不喜欢帮别人理财。这也是他当初解散合伙公司的原因。

巴菲特保险公司避免的一种类型是人寿保险。因为巴菲特认为人寿保险的计算过于复杂，而且是在精算师的计算下进行的，所以很难做出正确的估值。另一个原因是寿险公司需要匹配低风险资产。巴菲特不太喜欢债券，也不喜欢帮别人理财。这也是他当初解散合伙公司的原因。

2.投资目的不同。

2.投资目的不同。

巴菲特的保险公司需要能够达到控股的目的，从而控制保险公司的运作，然后利用保险公司的浮动存款获得更高收益的投资。a股的保险股普通人很难达到持有的程度。即使可以控制，也改变不了寿险的经营思路：监管不允许证券投资比例过高，如果匹配5%左右收益率的资产。

巴菲特的保险公司需要能够达到控股的目的，从而控制保险公司的运作，然后利用保险公司的浮动存款获得更高收益的投资。a股的保险股普通人很难达到持有的程度。即使可以控制，也改变不了寿险的经营思路：监管不允许证券投资比例过高，如果匹配5%左右收益率的资产。

3.结果不一样。

3.结果不一样。

巴菲特可以做到13%的年化投资收益，但普通人真的没有巴菲特那样的能力，所以即使能买下保险公司，允许全部匹配证券市场，最后的结果也可能是公司破产。

巴菲特可以做到13%的年化投资收益，但普通人真的没有巴菲特那样的能力，所以即使能买下保险公司，允许全部匹配证券市场，最后的结果也可能是公司破产。

2021年以来整个a股保险公司都在跌，比如公司名网跌了53，中国人寿跌了54，中国太保跌了55，新华人寿跌了60。几乎所有的保险股都跌了一半，这让I的投资者相当难受

2021年以来整个a股保险公司都在跌，比如公司名网跌了53，中国人寿跌了54，中国太保跌了55，新华人寿跌了60。几乎所有的保险股都被腰斩了，这对于保险股的投资者来说是相当难受的。

目前保险股的市盈率普遍低于10，利润还在下降。按照巴菲特的投资逻辑，应该是不会买寿险的保险公司，但对于懂保险股的人来说，目前的价格并不贵。

目前保险股的市盈率普遍低于10，利润还在下降。按照巴菲特的投资逻辑，应该是不会买寿险的保险公司，但对于懂保险股的人来说，目前的价格并不贵。