在美国的“打压”下，华为的压力越来越大，获得芯片的难度越来越大。2020年9月15日起，美国对华为的“禁令”正式生效。如果得不到美国的许可，华为的芯片就会被“砍掉”。短期来看，增加库存是一种应对措施，但要实现中国芯片产业链各环节的整体技术进步，还需要很长的时间。这是如何利用资本和顶层股权结构设计来帮助华为战略应对困难环境的？本文对此进行简要分析。

1.“荣耀”的剥离将迎来新生。

从现实的角度来看，华为剥离“荣耀”品牌是最理性的选择，可以脱胎换骨。2020年11月17日，华为正式发布声明，剥离荣耀业务和资产，并由深圳市智信新信息技术有限公司收购，深圳市智信收购华为荣耀后将成为华为荣耀的实际所有人和运营人，华为将不再持有任何股份，也不涉及任何管理和运营。

首先要成立一个主公司，这是未来运营荣耀的主公司，全权负责荣耀的运营和运营。

其次要考虑资本，也就是这个公司的股东从哪里来。收购的资本来自“深圳智信新”，也来自背后的股东。公开资料显示，我们知道其背后的股东是深SASAC和荣耀的30多家渠道商，包括尹田、苏宁等知名渠道商。

深圳智信新公司成立于9月27日，注册资本1亿元，有4个直接股东。这四个直接股东的实际控制人为深圳SASAC。这对新荣耀是巨大的支持。华为是深圳孵化的优秀企业。面对这样一个价值1000亿的商业资产，能独吃的国内企业少之又少。最后，荣耀的渠道商和深圳市政府出资“互救”，绝对是目前最好的选择。

2.成立项目公司具体操作。

如今，荣耀的智能手机年出货量高达7000万部，是中国市场第四大智能手机品牌。它要想脱胎换骨，需要资本和产业思维的共同运作。鉴于荣耀的业务已经非常成熟，目前的资本运作和顶层股权结构设计非常重要。

上面已经分析过，收购荣耀的主体公司——深圳智信新公司也是未来最适合进入资本市场进行上市运作的公司(如果未来有上市计划的话)，上面的股权结构设计解决了资本和资源整合的问题。接下来的问题就是解决具体项目操作的问题。荣耀的业务已经很庞大，规模达到1000亿，具体业务需要很多子公司负责。

更何况，从上面我们可以看到，智芯虽然收购了华为荣耀，但是并没有使用“荣耀”这个名字。然后我们会看到“荣耀”这个名字作为公司名称出现在旗下子公司。它们是“北京荣耀码头有限公司”和“Xi安荣耀码头有限公司”。两家公司都用了“荣耀”二字，分别成立于11月17日和19日，注册资本3000万元。

这类公司的布局要有一定的辐射力。京的荣耀辐射华北，Xi安的荣耀辐射西北，所以未来华东、西南、华中应该还有荣耀。让我们大胆想象一下，未来还会有哪些“新的辉煌”建立起来。比如上海荣耀，成都/重庆荣耀，武汉/长沙荣耀。

3.“新荣耀”的顶层设计更符合资本结构的科学设计。

一般业务简单的企业和资本简单的企业，股权结构相对简单。比如农夫山泉，业务相对单一，股东单一。前期基本不需要融资。大股东是钟睒睒控制的公司，而其他人是一些利益相关者，但他们都直接持有股份。这类公司虽然庞大，但业务和股东都很简单。

但荣耀的业务规模比农夫山泉大得多，营收1000亿，估值1000亿，上下游产业链更复杂。本次收购后，股东涉及的渠道商超过30家，因此股权结构会更加复杂。

第一个层面是资本层面，股东层面，实际控制人所在地，整合相关资源的层面。

第二个是主体公司，即深圳智信新，是主体公司。如果以后要上市，那么这个主体就是上市的主体。

第三是具体的项目公司。主公司下面会有很多项目公司，负责具体业务。目前我们看到新荣耀已经完成了一级和二级的设计和建立，第三级目前正在建立过程中。我们再等一段时间，会看到越来越多的“新荣耀”注册在后面诞生。

三关设计建立后，华为剥离荣耀的交易将正式完成并落地，新的荣耀将正式诞生并运营。

放弃你所得到的，华为“放弃”了它的荣耀，但它保留了所有的研发；d人员和相关工作人员，以及上下游产业链。这样一个产值1000亿的手机企业，继续“支撑”国内相关产业链，这是在保存中国手机产业的实力。

说到底，受制于人的是对方的超群技能。这就需要你练好“内功”，赶上落后的技术环节。这需要时间，需要市场的“培育”。没有市场的支撑，练不好内功。任何一个国家发明高科技，尤其是商业化应用的技术产品，都是为了赚钱，这是商业利益。只有自己的技术永远领先别人，对方才能源源不断的购买你的产品。不然没人买你的产品，对自己也是损失。这就是为什么现在包括TSMC在内的芯片公司都拿到了对华为出口的牌照，因为产品还是要卖的，但是你不能卖5G的，也就是你还是要保持技术领先和优势。

这颗荣耀的种子将来会长成什么样的树？我们拭目以待。