你今天换马甲了吗？

曾经“最会讲故事”的乐视，即将迎来故事的结局：市场已经对贾跃亭的回归时间失去了兴趣，何时退市是人们对它最后的耐心。

乐视的故事由两部分组成：贾跃亭“被梦想窒息”的英雄性格，以及他在“生态对立”逻辑下建立超级帝国的野心。

两个故事叠加的效果，以前是1 1大于2――乐视最高股价接近180块，现在只剩4块。

在a股市场，乐视“讲故事”的水平既不是前无古人，也不是前无古人。

表演不够，故事来凑。炒概念、追热点、玩跨界之类的讲故事方法，已经成为上市公司的入门技能。

上市公司通过投资控股、跨界成长、并购等方式依赖任何概念。比如上市三年，历经六次转型，曾经的“扑克牌第一股”，如今的“故事大王”姚记扑克；大智慧把自己定位为“中国版彭博”，后来热衷于直播；以及热衷于机器人、石墨烯、临近空间飞行器、乙肝疫苗和金矿的华丽的房地产公司家族.

甚至，很多上市公司为了讲故事，改了名字，已经到了“忘我”的境界。

神州高铁、中科王云，这些名字听起来很高大上，它们的前身其实是厨师——餐饮企业宝利来、湘鄂情；史上更名最频繁的阳煤煤化工，换马甲多达13次；连乐视都改名为“新乐视”，希望讲一个涅槃重生的故事.

最精彩的改名事件，大概起源于一家叫皮皮皮的公司。为了搭上互联网金融的风口，以建陶业务起家、基本停滞的多伦股份更名为“皮皮皮”(谐音P2P)，立志成为“中国首家相互上市公司”。

“互金第一股”最终没有兑现。去年因st成功，实际控制人罕见地称因操纵股价收到证监会30多亿元的天价罚单，并被出示红牌，终身禁止进入证券市场。

虽然编造故事、讲故事被证监会定义为以虚假、夸大或不确定的信息影响股价的新型市场操纵行为，但上市公司依然勇往直前，乐此不疲，因为回报的诱惑远大于踩雷的风险。

炒概念的好处是一旦触及互联网、高科技、环保、影视游戏等。股价上涨不是梦。“换马甲”的效果更是立竿见影。

一些上市公司无法炒作概念，就把热度往明星公司身上蹭。

2009年9月，a股上市公司绵石投资发布停牌公告，称正在筹划涉及公司资产交易及对外投资的重大事项。

11月，公司宣布终止本次重大资产重组，并透露交易方为万达。两个月前，万达商业正式从香港退市回归a股。这个公告发布的第二天，绵石投资就被直接送上了涨停。

但很快，万达回应，称双方只是进行了初步接触，并未就重组事宜协商正式协议，称绵石投资公司擅自宣布“终止万达商业重组”完全是单方面炒作。

绵石投资这两个月自导自演，堪称用心良苦。

讲故事没有底线。

你认为改名是上市公司“讲故事”的底线和极限吗？那太小看大a股了。

如果说有逻辑讲炒概念提振股价的故事，那么一些公司为了粉饰财务数据而编造的故事简直就是在侮辱投资者的智商。

主业为电缆的超级电缆曾发布公告称，子公司1亿元买下28个茶壶。值得注意的是，这1亿元是公司财报显示的上一年的利润总额。

这种巧合自然引发猜测：要报的利润有多高

不久后，为了庆祝上市五周年，超级电缆向子公司投资500万元购买茶壶。几个茶壶在关联公司之间来回抛来抛去，自然被质疑“哪里不够补”，以便抹平账目。

超级电缆“紫砂狂魔”美名之后，其“电缆紫砂壶”两块业务并重的策略也浮出水面。公司对此不屑一顾，并表示未来将投资50亿元建设紫砂产业链。也通过更名为中超控股表明了决心，成功确立了“紫砂壶第一股”的名号，大放异彩。

为了证明自己，安抚市场，中超控股第二年举行了紫砂拍卖。在售出的产品中，去年有三件紫砂壶拍出高价，共售出2000多万。

为此，有媒体发表了一篇名为《从挨骂到点赞，中超电缆布局紫砂壶用了一年扭转风向》的文章，称赞这笔划算的交易“是去年平均收购价的两倍多”，以及公司的前瞻性眼光。

行业内的拍卖水有多深？我能等三笑理解它吗？

但经过一次操作，这家公司最近的新闻已经被广大投资者看得清清楚楚：买了1亿锅的中超控股宣布要卖19亿壳，上市后7年套现30亿。

可惜不是每个上市公司都能想到这种理财的妙招。到了发布结果的时候，数据真的很难看，不知道怎么编个故事。我还能做什么？

关键时刻，一家在香港上市的公司让人大开眼界。

20.中国动物保健品有限公司发布公告称，载有该公司年度财务单据原件的卡车在河北办事处被盗，原因是卡车司机当时正在吃午饭。

有网企名网此大做文章，评论如下：

学生：老师，我忘带练习本了。(哈哈，现在不用交作业了)

老师：没带，就是没做！

看到这样的例子，让人不禁想起a股的辉煌岁月。早前蓝田、银广夏、德龙等明星公司的造假案，至少需要一些专业知识和分析能力才能逻辑上证伪，但现在这些公司真的一点技术含量都没有。

中国式主题投资

讲故事，炒概念，有个好听的学名叫主题投资。一般来说，主题投资是按照以下步骤进行的：

一个热点新闻被引爆——庄家第一时间介入引导盘面——消息持续发酵，越来越多的投资者进场，并伸向高点——庄家赚够了钱离场，市场逐渐回心转意，股价开始下跌——终于，接盘人出现了。

现在每一个热点出来，机构分析师都会立刻列出热门概念股的区间，供投资者涌入，促成最后几轮涨停。

这几年a股最火的“题材”大概就是区域题材，也就是“地图热”——从“一带一路”到上海自贸区，从粤港澳大湾区到雄安新区，从海南自贸区到东北。

市场从来不缺新闻热点，投资者从来不缺“题材”。以散户为主的a股市场，成为主题投资成长壮大的土壤。

相对于价值投资，主题投资门槛低，快进快出容易。虽然胜率较低，但换手率较高——这与大多数散户热衷于短线投机的特点是一致的。

更重要的是，主题投资贯穿牛熊，不管经济好坏——经济好的时候，人傻钱多，任何主题都能让资本市场兴奋；当经济不景气时，政府、企业和投资者都在寻找出路。当他们看到一个新主题的曙光时，他们都立刻跳了起来。

唯一不同的是，在牛市中，任何一家讲故事、拿零食的公司股价都会飙升，但在熊市中，有些股价会快速反弹。

就这样，披着主题投资外衣的“讲故事、炒概念”逐渐成为a股投资市场的主流。

，公众

起初，我做了更多的基础研究。后来发现基本面研究和主题投资研究方法是不一样的。如果遵循基本面的研究方法，可能会大概率错失很多主题投资机会，这也促使我对主题研究方法进行了梳理。(翻译过来就是：去他妈的基本面和价值投资，投机才是王道。)

我觉得是和基本面投资最大的区别。主题投资更多的是基于社会心理，很难用绝对的方法来衡量其价值。(潜台词：花那么多时间研究上市公司的财报和基本面，不如看看是哪个公司概念。)