著名网络公司上市带动游戏股普遍上涨。“宅经济”概念股博雅互动的未来前景如何？

6月11日，企名网正式在港交所上市，股票代码为，开盘价为每股133港元，高于发行价，总市值超过4500亿港元。

直到现在，游戏依然是企名网最大的“摇钱树”。从净收入来看，2017年至2019年，企名网网络游戏服务净收入分别为1亿元、1亿元、1亿元，对应收入占比分别高达、

在企名网的带动下，昨日，港股市场游戏股率先全线上涨。其中，博雅互动飙升过54，中国手游崛起，友来互动，鳌拜家庭互动，创梦天地，云游控股，IGG等全部跟随，腾讯涨过2。

在企业和知名网站上市利好的刺激下，加上春节和“主场经济”的助推，二级市场上萎靡已久的游戏公司终于迎来了股价上涨的利好消息。游戏市场公认的行业领袖博雅互动能否利用这一助力走出估值洼地？

海外收入占比87%，“电竞出海”成为博雅互动的新出路。

2019年，博雅互动的简体中文版游戏收入约为4220万元，而其他语言版本的游戏收入约为1亿元，约占总收入的87%。2018年海外游戏收入占比仅为68%。从目前的财报来看，博雅互动似乎已经找到了应对政策风险和国内市场趋势变化的方法。

一方面，博雅互动通过电子竞技进一步扩大其品牌的全球影响力。2019年，博雅互动举办了第五届BPT品牌系列活动，包括2019BPT亚运会和2019BPT欧赛等。提升了玩家的活跃度和忠诚度，扩大了赛事和游戏的用户群，从而使博雅BPT品牌深入全球圈，提升了品牌知名度。

自2015年以来，博雅BPT已在爱尔兰都柏林、中国澳门、中国三亚、中国台北、越南胡志明市等欧洲和亚洲城市成功举办。众多参赛选手来自全球30多个国家和地区，全球线上线下玩家累计人数高达2000万。

另一方面，博雅互动进一步拓展海外市场和其他游戏业务，从而抵消了政策风险因素的影响。自成立以来，博雅互动一直在积极规划公司产品的海外市场，并在许多国家和地区制作在线游戏。目前，博雅互动游戏多达78种，11种语言版本，用户覆盖全球100多个国家和地区。

对于包括博雅互动在内的主营游戏的公司来说，国内政策风险是不可避免的困难。而成熟度更高的海外市场可能是国产游戏的另一个增长点。

2019博雅互动海外营收远超中国，海外市场成为其主要营收。它还向投资者传递了一个信息，即博雅互动已经跨越了被压制的“三座大山”。

抓住下沉的市场红利，“赛公益”将深耕广阔的国内市场。

根据Jost Sullivan的研究报告，中国网络游戏行业市场规模从2018年的28亿元增长到2018年的105亿元，年复合增长率为39。预计2023年网络游戏产业市场规模将达到376亿元。游戏用户数量预计将从2019年的1亿增长到2023年的1亿。

随着拼多多的成功，市场下沉逐渐成为互联网行业的一个发展趋势。尤其是大众流量平台，依靠用户增长拉动业绩的企业，大多开始关注低线城市的增长潜力，聚焦下沉市场。

博雅互动越来越倾向于中国的下沉市场。凭借强大的游戏本地化能力和活动策划能力，博雅互动用当地语言重新包装游戏。

除了产品设计，博雅互动还在全国多地举办了“博雅杯”公益大赛进行公益宣传。2019年第四季度，举办了2019博雅杯自贡麻将慈善赛、2019博雅杯成都麻将慈善赛、2019云南九大高校象棋联赛。“博雅杯”公益大赛旨在通过智力竞赛传播公益理念，通过比赛引导和鼓励博雅用户积极参与社会公益。在公益比赛中，集团共向深圳市红十字会扶贫慈善项目捐款人民币37，483元。

在博雅互动的多方努力和活动策划下，2019年德州扑克web、mobile和其他移动终端的ARPPU值均有所增长。

“家乡经济”推动游戏市场。后疫情时代如何打好博雅这张互动“牌”？

2020年疫情期间，由于旅行限制，电子游戏成为许多用户闭门娱乐的首选。民生证券的研究报告数据显示，今年春节游戏下载量峰值比疫情发酵前增长了200多。这期间《腾讯欢乐麻将》 《欢乐斗地主》 《明日斗地主》 《小美斗地主》都上了App Store免费榜前十。

面对行业复苏的大趋势，类游戏有两个方向：向内挖潜，放大现有用户价值；拓展新用户，挖掘增量市场。就向内挖潜而言，是为了解决游戏同质化的问题。不断创新产品，主动把握用户需求，是打开市场新变化的必要条件。

从年报中可以看出，除德州扑克外，博雅互动其他移动端的ARPPU同比增长48%，实现了向内挖潜的效果；月活跃用户逐月增长，新增用户扩张明显。今年是“房子经济”爆发的一年，像这样的游戏受益匪浅。2020年，博雅互动可能会保持各项业务指标的上升趋势。

跌出金坑、被严重低估的博雅互动值得上车吗？

回顾过去几年，电子游戏上市公司的劣势主要有三个：苹果APPstore的审查，电子游戏的政策打压，游戏版本号的收紧。就拿今天要说的主角博雅互动来说吧。这几年确实受到了很大的打击，但是这三个负面已经完全被股价吸收了。

从博雅互动披露的最新年报数据可以看出，其最大的亮点是总资产十亿人民币，但总负债只有十亿人民币，所以公司净资产十亿人民币，对应十亿港币。从目前的市值来看，已经被市场严重低估。

博雅互动的现金流一直非常稳定，市净率极低。该公司的模式实际上有点像轻资产策略。在轻资产的模式下，公司以价值驱动的资本策略牢牢把握核心业务即手游，可以用有限的资产获得最大的利润。

考虑到2020年第一季度移动游戏的下载量和活跃度都有所增长，而博雅互动去年通过举办大量活动提高了知名度，吸引了潜在用户。由于疫情导致全球股市大跌，港股整体下跌，使博雅互动跌出了巨大的投资价值空间。可以说是目前比较好的金坑。回到企业https://www.zhucesz.com/看到更多。