信威集团惊现局：在柬埔寨做运营商隐藏巨额债务

导读：这是一份为期三个月的企名网财经调查报告，辗转柬埔寨、香港、北京、上海。调查的主体是国内a股上市公司集团()。信威集团由神秘商人王晶控制，他于2010年上任，将柬埔寨电信业务带到这家破产的公司，迅速扭亏为盈，并于20日成功借壳上市。自柬埔寨以来，信威集团的海外公网业务已扩展至乌克兰、俄罗斯、坦桑尼亚、尼加拉瓜等国家，相关销售收入占公司年度总收入的90%以上。然而，企名网的财务调查发现，信威集团辉煌业绩的背后存在诸多疑点。以柬埔寨为代表，信威集团在当地的“合作伙伴”柬埔寨信威被指是信威集团的海外子公司，因经营不善而背负巨额债务。这些负债的担保人无一例外都是信威集团及其子公司。这为信威集团埋下了巨大的风险。风险背后，企名网财经发现信威集团部分神秘股东通过减持套现巨额财富。

柬埔寨金边。带有橙色标志的通信品牌CooTel的营业厅被挤在一大堆竞争对手中间。由于只有10多平米的营业面积，几乎没有顾客上门，营业厅显得有些“疲软”。

柬埔寨有八家这样的营业厅，其中四家位于金边。CooTel的运营商是信威(柬埔寨)电信有限公司(以下简称“柬埔寨信威”)。

中国上市公司信威集团()表示，过去五年(2011-2015年)通过向独立第三方及上述拥有八个营业厅的柬埔寨信威出售设备，获得近30亿元人民币(除非特别说明，下同)的销售收入。其中，2011年和2012年，柬埔寨信威贡献的销售收入分别占当期总收入的总和。

信威集团是由有“运河狂人”之称的神秘商人王晶实际控制的上市公司。信威集团与柬埔寨信威的销售合同曾被媒体形容为王晶“点石成金”的案例——凭借这个项目的销售收入，当时濒临破产的公司迅速扭亏为盈。

信威集团与柬埔寨信威的合作模式随后作为样本推广到乌克兰、俄罗斯、坦桑尼亚、爱尔兰、巴拿马、尼加拉瓜等国家。信威集团年报显示，公司在这些国家开展的海外公网业务销售收入占全年总收入的90%以上。

王铭财经在金边、京、沪、港等地实地调查后发现，信威集团可能不仅隐瞒了柬埔寨信威的实际经营状况，还隐瞒了其与柬埔寨信威的真实关系。

在“买方信贷”的商业模式下，柬埔寨信威等海外运营商的巨额负债已经为信威集团埋下了巨大的风险。同时，在风险的背后，企名网财经发现信威集团部分神秘股东通过减持套现巨额财富。

解码柬埔寨运营商CooTel

“我们不卖手机卡。我们这里只卖定制手机。”在金边金满城附近的营业厅，CooTel一位女营业员告诉企名网财经，“我觉得你们肯定都有手机，最好去隔壁买张卡。”

作为通信运营商，CooTel与大多数竞争对手的区别在于其手机卡与苹果、三星、华为等主流品牌不兼容。因为信威集团“自主研发”的技术。所以卖搭载定制网络的手机是唯一可行的路径。

在金边金满城附近的CooTel营业厅，前述女营业员向企名网财经展示了几款定制手机。这些机型和当初国产智能手机的畅销机型差不多，甚至有些接近国内常说的“老人机”。价格从200元到1300元不等。在展览过程中，女售货员不时羞涩地笑着，并评论说“我也觉得太过时了”。

CooTel在金满城的营业厅显得冷清。

一位在柬埔寨从事通信行业的人士告诉企名网财经，二手手机在柬埔寨非常受欢迎，因此当地的二手手机市场非常繁荣。然而，在金边suglia商场周边的大型二手手机市场，CooTel定制手机并没有流通。

当被问及是否有CooTel手机时，几乎所有店主都摇头。与中国类似，这个市场上流通的主要是最新款的iPhone和三星，几乎每个商店都排着各种颜色的iPhone6s、iPhone6和三星Galaxy系列手机。而与CooTel手机风格相同的老款，在这个第二手机市场几乎绝迹。

“我也觉得库特尔的运营很差。因为它使用CDMA系统，而柬埔寨全国人民都在使用GSM系统进行通信。”一位曾经在柬埔寨信威工作过的技术人员告诉企名网财经，“这种技术上的差异导致他们的业绩很差。”

一位在金边从事光缆铺设的商人直言不讳地告诉企名网财经：“CooTel要倒闭了。”就连几个知道CooTel品牌的当地人，也无一例外地对企名网财经表示“没见过身边的朋友用(CooTel手机)”。

种种情况反映出库特尔在柬埔寨的尴尬处境。

这与信威集团之前在国内的宣传大相径庭。2013年11月，信威集团的“海外合作伙伴”，信威在柬埔寨运营的CooTel在柬埔寨投入运营。当时信威集团表示，CooTel是柬埔寨第一个4G电信网络，由于采用了北京信威的“McWill”技术，具有柬埔寨其他运营商无法比拟的“显著优势”。

但数据显示，与柬埔寨本土竞争对手相比，库特尔有“劣势”而非“优势”。相比于CooTel在柬埔寨仅有的8家店和1段(038*)，电信品牌Cellcard、Smart和Metfon不仅到处都有路牌，而且还有大量的营业厅，分别为80家、67家和57家。同时，这些品牌也有多个细分市场，分别达到12个、11个和9个。

在金边的二手手机市场，CooTel定制手机不在这里流通。库特尔与柬埔寨的比较

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