文|金薇

2019年7月8日，a股上市公司“华泽撤退”结束最后一个交易日，正式告别a股。与此同时，一场由股东发起的集体诉讼开始了。最近这个案子终审判决了，股东赢了，但是赢了官司，却拿不到赔偿。

日前，一些从华泽退下来的投资者在Scale APP的华泽股东群中表示，由于华泽公司的虚假陈述，他们遭受了巨大的损失。2018年，数千名投资者向成都中院提起诉讼，一审胜诉，但二审法院的判决让大部分投资者失去了索赔资格。

其中一个很重要的原因在于披露日期的确定。一审认定和二审认定的差异导致赔偿基准价的差异，进而大部分投资者丧失索赔资格。这是怎么回事？

创下46个跌停的纪录

华泽原为成都聚友网络公司，于1997年2月26日在深交所主板上市。因连续三年亏损，于2007年5月21日被深交所暂停上市。因为宝贵的壳资源，聚友网络备受青睐。

2013年，王氏家族在陕西省拥有的公司华泽Co-Ni借壳聚友网络上市，成为该公司的实际控制人。聚友网络公司更名为华泽公司，1月10日恢复上市。

有投资者在华泽公司恢复上市后陆续买入华泽公司股票，但借壳上市没多久，华泽钴镍业绩大变样，震惊a股！但王氏家族疯狂占用上市公司资金，很快就曝光了。

2017年7月，华泽公司对外发布《关于收到中国证券监督管理委员会行政处罚及市场进入事先告知书的公告》，华泽公司大股东在恢复上市前，通过财务造假、关联交易等方式，长期挪用、侵吞公司资金高达15亿元。

2018年3月，复牌后，华泽公司股价连续46次下跌，创下国内上市公司a股连续涨停纪录，位居a股连续涨停家数排行榜首位，跌幅高达。

很多投资者的成本都高于30元。按照后来的市场折价计算，30万的市值只有3000多元，投资人的本金几乎为零。由于部分融资者无法平仓，欠下巨额融资债务，此次事件为投资者损失史上最高。

2019年初，中国证监会公布了2018年20大典型稽查案例，华泽钴镍虚假陈述违规案位列第二。

证监会指出，本案是上市公司实际控制人故意隐瞒资金占用事实，指使上市公司违规披露的典型案例。2013年至2013年上半年，成都华泽钴镍材料有限公司累计发生关联交易亿元、亿元、亿元，关联资金余额亿元。“为掩盖关联方长期占用资金的事实，上市公司实际控制人王涛等人通过虚构购买合同、虚构付款业务、凭空背书票据等方式，先后将1亿元无效票据入账作为还款。”

2018年5月17日，深交所发布公告，决定终止华泽钴镍上市，公司名称随即变更为华泽退休。同时，证监会对保荐机构和独立财务顾问国信证券、财务审计机构瑞华会计师事务所进行了重罚。

一审胜诉，二审改判。

2018年起，华泽公司股东开始维权，上千名投资者向成都中院提起诉讼，官司持续了两年。

2020年1月10日，已从三板市场退市的华泽发布公告称，收到成都中院民事判决书，法院判决公司于判决生效后十日内向166名原告投资者支付https://www.zhucesz.com/万元。其中，一审法院还判决国信证券应当b

最终，四川省高级人民法院确定上市公司违规披露日为证监会立案调查日，并确认索赔条件如下：1月10日至11月23日期间买入华泽推(000693)股票，且11月23日收盘时仍持有该股票的投资者符合索赔条件。由于基准价是人民币，如果投资者低于这个价格买入，就失去了索赔资格。

为什么赢了却输了？

关于APP华泽退股东团的规模，一位投资人介绍，根据四川高院二审判决认定的事实，符合索赔要求的股东只有5人左右，这5人的收购价格只有一半高于基准价。高于基准价的部分会被认为是亏损的，买入价格高于基准价的投资者成本大多在20出头。也就是说，这些人能拿到的赔偿可能是每份1-5元，还不够他们一审所交的诉讼费。

APP投资人这样总结：“华泽案二审产生了一个极其奇怪的判决结果。投资人胜诉，拿不到钱。国鑫证券输了，不用赔钱。”

“维权四年，终于等到了法院立案，来到一审，迎接我们的是二审的沉重打击。这个看似投资人赢了，其实是投资人索赔惨败的案例！”

从华泽退休的投资者普遍质疑披露日期的时间。一审认定的披露日期为华泽公司收到行政预处罚公告的日期，二审则改为华泽公司收到立案调查公告的日期。

华泽的股民葛晓荣说，二审最大的问题是基准价和披露日一样高，高于部分索赔。但由于二审后华泽股价日后大涨，很多人都赚钱了，所以没人会索赔。

尺度APP上的证券维权人士胡浩表示，就目前已知的事件来看，本次披露日变更判决不合理，立案公告未明确指出，后续市场反应未充分警示公告对公告的重大不利影响。从这个角度来说，支持股东继续维护自己的利益。

秤APP二的掌柜说，这种情况真的很少见。一审胜诉，二审表面胜诉。现在的问题是谁赔钱？

林德将进一步关注华泽撤回股东索赔的情况。