在过去的半个月里，“宜化系”进入了困难期。不仅旗下两家上市公司2019年亏损较大，两家上市公司亏损总额接近20亿，股价也大幅下跌。截至上周收盘，宜华人寿在https://www.zhucesz.com/,的市值仅为1亿元，宜华健康的市值为33亿元。公开资料显示，宜华人寿2019年之前盈利不错，2019年亏损近2亿元。两年多前，宜华人寿2017年7月市值150多亿，这两年市值大幅缩水，宜华健康也是如此。从2015年9月30日起，宜华健康的市值为https://www.zhucesz.com/亿。在2016年收购沁河园并进行一系列并购后，到2019年5月8日，市值小于2015年9月30日的https://www.zhucesz.com/://https://www.zhucesz.com/。不到5年时间，市值缩水203亿元，年均亏损近40亿元。近年来，宜华健康在医疗、养老上豪赌，业绩难看。现在宜化系面临很大困难。能否突破，关系到宜化系的生死。 爆炸！“宜华系列”70亿债券最终违约。 5月6日下午，上海清算所披露，仪化企业(集团)有限公司(以下简称“仪化集团”)因未能在付息日前足额支付中期票据“17仪化企业MTN001”的利息，已实际违约。公开资料显示，“17宜化企MTN001”发行于2017年5月2日，发行金额为10亿元，https://www.zhucesz.com/,票面利率。发行期限5年，每年应付利息6500万元。付息日为5月6日。这只债券是宜化系第一只违约信用债。目前，宜化系债券现有规模共计70亿元。据了解，宜化集团目前国内债券存量规模为https://www.zhucesz.com/亿元，仅9只债券，加上https://www.zhucesz.com/亿元债务，总规模超过50亿元。此外，宜华系旗下还有2只宜华人寿债券，共计18亿元，都将在一年内到期。宜化系的另一家上市公司宜化健康也有一只2亿元的债券“18简一01”。 宜化集团信用评级由AA下调至AA- 中国程心国际认为，宜化集团2020年到期兑付压力较大，公司外部融资环境承压，可用货币资金有限，流动性紧张，公司偿债资金来源不确定。但公司持有的宜华人寿股权和宜华健康股权大部分处于司法冻结或质押状态，公司再融资能力受到较大限制。事实上，去年12月，中国程心国际已将宜化集团主体及上述债务的信用等级由AA下调至AA-，并将公司主体及上述债务信用等级列入可能降级的观察名单。2019年，标准普尔标普还在4月和7月两次下调了宜化集团的长期主体信用评级。当时给出的理由是，其“可观”的债务状况会严重考验公司的流动性。据了解，就在收视率接连下调的2019年12月，宜化集团发行的《18宜化01》也因大涨大跌引起了市场的极大关注。当年10月21日，宜化集团又发行了一只债券“16宜化01”，到期回售。回售日，此债券本金未能按时兑付，以“场外赎回”告终。此前，2019年4月初，宜化系上市公司宜化人寿发行的债券“15宜化02”遭遇两次暴跌，被上交所临时停牌。 宜华健康信用等级由AA下调至a。 2020年4月30日，宜华健康披露了永拓会计师事务所(特殊普通合伙)为公司出具的无保留意见的审计报告(以下简称“审计报告”)。根据审计报告，2019年，公司在https://www.zhucesz.com/的商誉减值损失为1亿元，在https://www.zhucesz.com/的净利润为1亿元。大量的商誉减值损失导致其业绩大幅亏损。年末https://www.zhucesz.com/,所有者权益大幅下降至1亿元，资产负债率上升至https://www.zhucesz.com/年3月末，公司货币资金在https://www.zhucesz.com/,仅有1亿元，短期债务规模较高，“18简一01”将于2020年10月30日回售，短期偿债压力加大。此外，公司控股股东持有的公司股份质押比例较高。截至目前，公司控股股东宜化企业(集团)有限公司(以下简称“宜化集团”)持有https://www.zhucesz.com/被质押、https://www.zhucesz.com/被冻结的公司https://www.zhucesz.com/,股份，总部2020年集中到期兑付公开市场现券压力较大；根据相关公告，宜化集团重要上市子公司宜化生命科技股份有限公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)出具的审计报告无法表示意见。自2020年5月6日起实施退市风险警示，控股股东及关联企业经营业绩和融资能力恶化，可能对公司经营和外部融资环境产生较大负面影响。基于上述因素，中国程心国际决定将宜华健康信用评级由AA下调至A，并将其列入可能降级的观察名单；考虑到粤财再担保有限公司为“18简一01”提供全额、无条件、不可撤销连带责任担保，维持“18简一01”信用等级为AAA级。中国程心国际将持续关注公司的生产经营、偿付能力及“18简一01”到期支付情况，与其保持密切沟通，及时评估其信用状况并进行相关披露。 宜华人寿被ST，被证监会调查，或被强制退市。 4月26日晚间，中国证监会对其涉嫌违法违规行为进行立案调查。宜华人寿于《证券法》因涉嫌信息披露违规被立案调查，并触发《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违规强制退市。2020年4月30日，宜华人寿(600978)停牌一天。自“五一”假期后的今天(5月6日)起，公司被给予风险提示。股票简称变更为“*ST益生”，涨跌幅限制为5%。股票将在风险警示板交易。 宜华人寿跌破净值，净资产为元，股 根据宜华人寿2019年年报，公司货币资金2018年12月31日为18823719231元，2019年12月31日为4046453359元，一年减少近30亿元。宜华人寿：公司总股本1，482，870，004股，净资产7，783，055，3359 https://www.zhucesz.com/每股净资产：https://www.zhucesz.com/ ST宜生上周收盘价为https://www.zhucesz.com/元，股价远低于净资产。另一方面，宜化系的另一家上市公司宜化健康略好。宜华健康总股本877，697，557股，净资产797，605，3359 https://www.zhucesz.com/每股净资产为https://www.zhucesz.com/元。宜华健康上周的收盘价是https://www.zhucesz.com/元，比宜华人寿好得多。 宜华健康为亲和源担保10亿元。 报道称，宜华健康为其子公司关联源提供10亿元担保。 担保人名称：沁和源集团有限公司注册资本：人民币200，000，000元住所：上海市浦东新区康桥镇康桥东路1号法定代表人：Xi智勇成立日期：2005年3月23日经营范围：自有物业管理、劳务服务(中介除外)、健身服务、投资管理咨询、企业营销策划、企业管理咨询、会展、礼仪服务、会议服务、酒店。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】与上市公司的关联关系：沁河园为公司全资子公司。最近一年财务数据(经审计):截至2019年12月31日：总资产162，3359 https://www.zhucesz.com/千元，净资产-6，3359 https://www.zhucesz.com/千元。2019年1-12月营业收入21，https://www.zhucesz.com/万元，净利润-9，https://www.zhucesz.com/千元。经审计的财务数据显示，2019年12月31日，沁河园净资产为负，-6，3359 https://www.zhucesz.com/,000元。2019年，该公司大幅亏损，净利润为-93359 https://www.zhucesz.com/,000元。做生意不容易。 养老项目建设往往违规，进度迟缓。 据《中国经营报》记者近日走访由众安康投资建设的深圳市罗湖区李安堂街康馨养老项目(以下简称“康馨养老项目”)施工现场发现，自其成为项目总承包方以来，四年半过去了，工地上只有主体建筑的雏形。2019年底，项目建设过程中，存在擅自改变林地用途等非林业建设情况；2018年，施工方深圳市康信鹏程养老投资发展有限公司(以下简称“康信养老公司”)在未取得施工许可证的情况下，进行边坡工程施工。5月7日，深圳市罗湖区住建局告诉记者，截至目前，康馨养老公司尚未取得康馨养老院城市更新单元爬坡道路边坡工程施工许可，该工程一直处于停工状态。5月8日，深圳市罗湖区城市管理和综合执法局(以下简称“城管局”)向记者表示，康馨养老公司因林地面积变化较大，可能涉嫌刑事犯罪。今年1月20日，该局将此案移送至深圳市公共森林分局。此外，受疫情影响，林地恢复工作处于停滞状态。下一步，将继续督促康馨养老公司恢复林地，并责令其在5月11日前提交书面材料说明情况。5月17日前未恢复改变用途林地，且无合理理由的，城管局将依法申请人民法院强制执行。目前，上述项目的进展总是滞后的。2020年5月4日，记者走访施工现场时发现，该项目厂址位于罗湖区中医院东侧，吴彤山北侧。那天施工车辆不断进出，但目前只有一栋主楼打好了地基，楼里没有施工的迹象。面对现金不足、偿债压力加大、利润锐减等多重压力，“宜化系”能否渡过难关？经过几年的持续增长，沁河园在2019年开始大幅亏损。它能扭转局势吗？未来，沁和园还能为养老行业提供哪些经验？真心希望缘源不要成为养老行业的反面案例！加油！ 报告/反馈