玉溪首家a股公司上市。 执笔：小明(个人微信号yunnanshuwenning) 今日，云南创新新材料股份有限公司股票在深圳证券交易所中小板上市交易，简称“创新股份”。公司是玉溪首家a股上市公司，云南第32家a股上市公司。 由于IPO“堰塞湖”的影响，创新股上市之路颇为坎坷。早在2011年底，公司就开始接受上市辅导。6月份提交IPO材料，去年11月20日再次提交，今年4月发审委审核通过。8月19日，证监会核准公司发行股票。 商业环境 创新股份在包装印刷行业，是目前云南最大的纸包装企业。其主要客户为卷烟企业，主要产品为烟标、烟膜、特种纸和无菌包装。 财报显示，最近三年，创新股份年营收11亿元以上，年净利润1亿元以上。今年上半年，公司营收已过亿，净利润过亿。 公司在烟草薄膜产品上最具优势，市场份额为，主要供应给红塔集团、红云红河集团、黑龙江烟草、川渝中烟、湖北中烟、安徽中烟等烟草集团。卷烟产品的主要客户有红塔集团、红云红河集团、川渝烟草、黑龙江烟草。无菌包装客户包括汇源集团、中国绿色集团、皇氏乳业、广州董鹏、深圳陈光等饮料企业。 从已公布的信息来看，红塔集团、鸿运红河集团、川渝中烟等主要客户的烟标价格普遍呈下降趋势，烟用薄膜产品价格涨跌互现。但其主要原材料聚丙烯、纸张等价格近年来也呈下降趋势。 虽然烟标产品产能利用率低(70左右)，但烟膜和无菌包装产品产能利用率接近100，特种纸甚至超负荷。但特种纸产销率低于90%，其他主要产品产销率高于90%。 香烟标签产品 公司历史 创新的前身是玉溪创新工贸有限公司，成立于2001年7月，注册资本200万元。当时是玉溪环球彩印纸箱公司工会和员工创办的小企业，2003年更名为云南玉溪创新彩印有限公司。 2006年4月，公司被李晓明控制的英属维尔京群岛离岸公司纽斯顿公司收购，变更为外商投资企业。纽斯顿后来增持至。 2010年12月，由李晓明、女儿雪莉李和母亲王玉华控制的何仪投资公司收购了纽斯顿公司和其他股东的股份，持股比例达到。 2011年5月，云南玉溪创新彩印有限公司改制为股份公司，并更名为现在的名称——云南创新新材料有限公司。 历时一年多，公司前后三次引入九合天成、吴、上海新陆、上海国和等外部投资者，股权定价分别为11元/股、元/股、元/股。 公司股权结构 家族控制 官方资料显示，创新股份为外资企业，实际控制人为李晓明家族。 上市前，虽然李小明直接持有第二大股东，但李小明、其母、其妻、其女李雪莉、其弟、其妹惠均为一致行动人，直接和间接持有65%以上的股份。因此，可以说创新股份是家族企业，只有少量的外部股份。 简历显示，李晓明出生于1958年，1982年加入昆明塑料研究所，任副所长。之后在美国麻省大学学习高分子材料，并于1992年获得硕士学位。毕业后，李晓明在美国企业工作，1996年回国，创办红塔塑料。他担任副总经理、总经理 李晓明的弟弟李小华是该公司的副董事长兼总经理。他比李晓明晚一年毕业于美国同一所大学的同一专业，也是硕士。在短暂供职于美国公司后，1996年与李晓明同时回国，任红塔塑料副董事长兼副总经理。自2006年加入创新彩色印刷以来，他一直担任副董事长兼总经理。 李晓明，他的女儿雪莉李和他的妻子马琰都是美国公民，持有美国护照，但前者住在昆明滇池路金牛社区，而后两人在美国得克萨斯州。然而，李晓明的母亲王玉华和弟弟李小华仍然保留着中国国籍，后者拥有美国绿卡。 云南当地媒体报道，由李晓明创办的云南红塔塑料有限公司在玉溪建设了第一个卷烟薄膜生产项目，填补了云南高档卷烟包装薄膜生产的空白。 据《玉溪日报》报道，李晓明入选云南省海外高层次人才“百人计划”，还当选为云南省优秀民营企业家。 李小明 反向并购 创新不是李晓明创立的，而是其反向并购工具。虽然这不是典型的上市后反向并购，但是发生在上市之前。 1996年由李晓明创办的红塔塑料和后来成立的成都红塔塑料，主要从事烟用薄膜的生产，主要产品是BOPP薄膜。红塔塑料2006年曾准备在新加坡上市，但因新加坡市场估值较低而放弃。可以说红塔塑料是李晓明投入精力最多的核心产业。 母公司云南创新股份有限公司是一家卷烟标签印刷企业，成立于2001年。他早年与李晓明家族毫无瓜葛，直到2006年被李晓明的纽斯顿公司收购。 按照常理，如果当时李晓明看中了创新的彩印，正常的并购方式；一是购买创新的红塔塑料彩印。但他采取了反向并购的策略。2006年利用纽斯顿公司收购创新彩印，利用创新彩印收购红塔塑料。从关键的财务指标可以看出，创新彩印的规模小于红塔塑胶，此次合并可谓“蛇吞象”。 奇怪的是，当时的创新彩印，2002年、2003年净利润两三百万元，2004年、2003年却净亏损六七百万元。纽斯顿收购当年，创新彩印实现净利润841万元。 纽斯顿以不到2000万元的成本收购创新彩印股权，全部按照原股东出资比例转让，无任何溢价。这意味着，原来的老股东在五六年的时间里，为创新彩印公司提供了无偿的资金支持，他们退出时没有任何盈利，连一般的存款利息都没有。 从总资产和净资产来看，创新股份的大部分资产掌握在母公司手中，约占80%。但如果从营业收入来看，母公司的收入并不高，只占20-35。更多的收入来自子公司红塔塑料、成都红塔塑料和德信纸业。 而且虽然公司合并净利润稳步增长，但母公司净利润波动较大，子公司也相应波动。 有资本市场人士猜测，李晓明采取反向并购策略是为了避免披露红塔塑料的详细信息。 红塔塑料最大的硬伤在于李晓明拥有的空壳公司，红塔塑料的创始股东——美国兰德公司。该公司于1997年解散，但当时并未退出红塔塑料公司。此后，其能够收购和转让红塔塑料的股权。这不符合一般法理。 筹集资金 创新IPO共发行人民币普通股3，348万股，发行价为人民币/股，共募集资金亿元。扣除发行费用后，预计募集资金净额1亿元。这意味着创新股的净资产将翻倍 但今年上半年，云南烟草制品业工业增加值下降%，全国烟草行业普遍面临产能过剩、库存高企等问题，工业企业开工率较低。尚不清楚创新股的未来业绩将如何继续增长。 到今年6月底，公司总资产已超过13亿元，负债1亿元。过去三年半，公司投资活动和筹资活动产生的现金流量净额均为负值，其中这两项合计超过-2亿元。今年上半年，公司的净资产也出现了不寻常的下滑。 红塔塑料公司烟膜生产线 云南上市公司 创新是今年第二家在a股上市的云南公司。此前，昆明东川区磷化工企业川金诺已于3月登陆深交所创业板。 目前，云南共有32家a股上市公司。其中，昆明注册地23个，曲靖注册地3个，丽江、临沧、玉溪、普洱、保山、文山各1个，大理、昭通、红河、楚雄、迪庆、怒江、德宏、西双版纳等8个州市尚为空白。不过昭通和红河曾经都有上市公司，后来因为改制搬迁搬到了昆明。 目前，云南仍有多家公司在排队等待IPO，包括华能澜沧江水电股份有限公司、昆明吉大药业股份有限公司、云南神农农业产业集团股份有限公司等已提交招股说明书，另有多家公司正处于上市辅导期。 云南美才智库原创内容，版权所有，违者必究。 执笔：小明(微信号yunnanshuwenning) 法律顾问：大成律师事务所胡文林(微信号ynhuwenlin) 回到企业https://www.zhucesz.com/看到更多。