最近最流行的游戏是什么？ 大多数游戏爱好者可能会异口同声地举起手来：《绝地求生》。 这个被玩家昵称为“吃鸡”的游戏，因为好玩刺激而风靡全国。 可悲的是，这款热门游戏，腾讯作为代理，并没有赚到钱。为什么？因为国服未审核，充值功能无法开通. 后来腾讯自研的和平精英通过试玩，无论是操作还是思维都借鉴了绝地求生模式。这款游戏有望给腾讯带来不错的利润，弥补吃鸡的损失。 我表哥以前对游戏很痴迷。 当年老师抓到我和几个同学打街机，然后让我罚站，成了我班上的一景：原来好学生也打游戏。 现在，我最喜欢的游戏，FF13中威武霸气的雷霆姐姐. 十年前，表哥在公司内网做了一个传说中的私服。当时他刚刚通过Sybase的认证，熟悉了legend后台的MSSql，按照手册搭建。 没有对外服务，也没有收费，所以这个私服不能算非法。成百上千的人在享受乐趣。 其中一个白衣少侠，一出来就排满了队伍，横扫服务器。当然那是我表哥在后台改的数据，玩了几天就腻了。 现在打开手机app，打开电脑网页，经常会看到玩蓝月亮的广告。不注意的话，点开页面，听到熟悉的一句话：Daga好，我是人渣。 表哥一直很困惑，这种游戏有多少人会填智商，什么会赚钱？ 后来有一个做页游的朋友告诉我，确实有一些70后、80后的老板为了感情，会花几万块钱玩这种游戏，而且因为平时比较忙，没时间玩，会花钱找替身练习。 我真的不懂有钱人的世界。 怀旧页游本身没有技术含量，分辨率差，没有底线细节，甚至不考虑平衡系统。唯一能玩的操作就是砸钱。 月之传说干脆甩出了八个字：回归经典，不忘初心。什么是经典？事实上，当年的传说一度成为70后、80后一代的现象级网游。 这款游戏是由浙江和盛设计开发的。2017年，公司被上市公司——凯映网络收购，凯映网络持有71股，并为此支付了1亿元溢价。 据披露，《蓝月传奇》自开播以来一直位居畅销榜前列，最高月流水超过2亿元。 根据凯映网络2018年年报，页游的毛利率接近70，可见这类游戏还是很赚钱的。 特别是公司的现金流量表，净经营性现金流很好看，跟公司的游戏水一模一样，赚钱如水。 一，净经营现金流量的重要性 相对于巴菲特的ROE指标，我表哥认为净经营现金流这个指标更重要。主要原因是我国上市公司财务粉饰甚至财务造假比较普遍，导致报表净利润和净资产不能真实反映上市公司的经营状况，而ROE的计算依据主要看净利润和净资产。 如果净利润不允许，如何判断上市公司的真实数据？ 以我表哥十年的经验，净利润很容易修改，但是净经营性现金流很难修改，甚至比登天还难。 为什么这么说？ 经营性现金流量净额是公司经营过程中销售商品收到的现金(这里的现金是广义的现金，包括银行存款、现金和货币等价物)减去购买原材料支付的现金和发生的费用的差额，是企业“真实”的盈利能力。 现金流量表的每一个数据都要和银行日记账匹配，银行日记账有银行单据一一匹配。除了事务所，也有银行背书这个表格的数据。 通常这种形式是真实的，除非银行单据是恶意伪造的。 但是有一个例外，就是个人客户比较多的公司。 由于个人客户支付的现金无法核实，因此存在欺诈的空间。当时万福生科通过伪造个人客户和供应商的上亿元现金交易，编造营业收入和利润。 什么公司的个人客户比较多？ 畜牧业和渔业，表演艺术和游戏。 其中，由于农产品多项免税，成为诈骗重灾区。游戏，因为太容易刷水，是另一个重灾区。 二、游戏流水的秘密 如何保证蓝色传奇2亿月流水的真实性？ 不同于普通产品，除了一些光盘游戏，网游没有实体，看不见摸不着，盘点只能在数据库里做。不过游戏公司的程序员应该比较容易改数据库这种东西，我表哥曾经改过。 那填的真钱不可能是假的吧？那些收钱的老板会收假钱？ 真的假的，很多游戏都是靠刷的。 一般来说，游戏公司把游戏授权给代理公司，然后客户付钱给代理公司玩游戏，游戏公司和代理公司结算。 在这个环节中，代理公司与一些地下刷单公司合作，补足流水。因为代理公司不是上市公司，账目混乱，刷成本极低。 事务所在审计财务数据时，很难核实代理公司的真实数据，只能通过上市公司的系统数据进行核实。 游戏公司流水的真实性没有办法验证吗？ 虽然操作方法很隐蔽，但还是有办法的。秘密还在现金流量表里。 1.刷单的目的 先熟悉刷单的目的，刷单膨胀流水，然后抬高股价，然后呢？ 大股东套现。 套现有三种方式：一是减持，二是股权质押，三是利益输送。 判断减持很容易，监管部门对减持有严格的披露要求，简单一查就能发现。 股权质押判断起来也比较简单。 利益输送需要在财务报表中寻找答案。 2.游戏公司需要注意的财务报告项目。 第一，应收账款 如何理解游戏公司的应收账款？代理欠的？ 历年财报显示，在过去的20年里，凯映网络的应收账款以不可思议的速度增长。 营收和净利润增速远超同期是否合理？ 判断一个公司应收账款增加是否合理的唯一标准是应收账款周转率(或周转天数)。我们来看看凯映网络平均收款周期的变化。 从最低点的40天，增加到2018年的高点，160天。 公司怎么了？ 深交所也对应收款项的异常提出质疑，并在随后的年报问询函中作为问题提出(因为公司整体经营情况千疮百孔，实际控制人跑路，这不是最主要的问题)。 年报显示，2018年贵公司前五大客户销售总额为人民币1亿元，占年度销售总额的比例。前五名供应商采购总额为1亿元，占年度采购总额的比例，其中前五名供应商的关联方采购占年度采购总额的比例。请补充披露前五名客户和供应商的名称，并说明前五名客户和供应商是否较去年发生变化，是否存在重叠及原因，关联方名称、采购内容、采购金额、定价依据、定价是否公允，前五名供应商的审核程序和信息披露义务是否及时履行。 来看看五大客户都是谁。 为什么江西调皮被特别标注？因为江西的淘气包就是淘气包蓝月亮的开发公司，也就是渣惠代言的淘气包蓝月亮。 根据年报披露，江西是最大的应收账款客户。你说两个风格相似，营销手段几乎一样的游戏，会是本质上的关联方吗？ 公司前五名客户的应收账款占 当时，洪钟有限公司在负债累累、濒临破产的情况下，强行向两家皮包公司垫付了数亿元，随后实际控制人跑路。之后股价跌破一片，最终退市。 预付款是最常用的利益输送项目。当一家经营不善的公司突然大笔提前还款时，投资者就要小心了。 2017年和2018年，凯映网络发生了大量预付款。 第三，长期股权投资和商誉 最简单高效的利益输送方式是什么？华谊兄弟和冯小刚曾经教导我们：善意。 20世纪以来，凯映网络的长期股权投资和商誉大幅飙升。 如何理解游戏公司的投资活动？热情的游戏公司可以让净经营现金流为正，但最终还是要交钱实现利益输送。 收购溢价公司是最好的办法。 第三，疯狂的股价 2019年4月24日，公司披露《关于公司副总经理接受公安机关调查的公告》(公告编号： 2019-049).公司接到副总经理冯先超先生家属的通知，冯先超先生因个人经济犯罪正在接受公安机关调查。 2019年5月7日，公司披露《关于控股股东、实际控制人失联的进展公告》(公告编号：2019-063)，且公司收到王跃家属《告知函》。王跃因涉嫌操纵证券市场被上海市公安局刑事拘留。 2019年5月20日，公司披露《关于公司董事、总经理兼财务总监接受公安机关调查的公告》(公告编号： 2019-071).公司董事、总经理、财务总监陈永聪老师因涉嫌操纵证券市场罪，正在接受公安机关调查。 2019年6月12日，公司发布公告。最近公司收到王跃老师《通知函》。王跃老师因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院批准，被上海市公安局正式逮捕。 第二天，股价上涨。 上市公司财报分析：微信官方账号：诗和星空