张学友演唱会上的“逃犯克星”终于上市了。 生活中总会有疏漏，但别忘了看！ 作者：董 雷彭艳 城市边界(id: ishijie 2018) 借助人脸识别技术，“A1四小龙”走到今天，各自提出了不同的“Al”路线，似乎形成了差异化的战略定位。但从应用场景来看，大部分仍在智慧治理、智慧交通等经典Al应用市场苦苦挣扎，商业化和变现形势严峻。一位硬科技投资人对市场直言，“资本已经冷静下来了。现在我看的Al企业，要么硬件壁垒高，要么硬件没那么强，但软件面向自动驾驶、工业质检这样的繁华赛道，安防、金融、交通、治理都没起步。” 2018年，“歌神”张学友获得“逃犯克星”新称号。今年，他的巡演从江西南昌开始到河北石家庄，当地警方在演唱会上逮捕了80多名逃犯。 场地的供应商之一是“AI四小龙”中的从云科技。一时间，从云科技如明星般耀眼，成为资本的宠儿。仅2018年就完成了两笔总金额过亿的融资。 但由于商业化难度大，AI公司连年亏损。2019年之后，整个行业的投融资从狂热走向冷静。在巨大的资金压力和投资机构的退出需求推动下，AI公司开始寻求上市。 2022年5月27日，经过近两年的漫长上市，从云科技终于登陆科技创新板，但最终募集资金净额比原计划少了1亿元。截至收盘，从云科技股价上涨，总市值1亿元。据此，实际控制人周西身价1亿元。 云科技虽然经历了上市首日投资者的热情，但公司一直难以实现盈利。四年来累计亏损1亿元，也让不少投资者表示担忧。 01 “AI明星”的光环不再 2021年12月商汤科技在港股上市后，从云科技成为“AI四小龙”中第二家上市公司，也是“AI四小龙”中第一家上市公司。 本次发行后，从云科技的控股股东为常州从云，实际控制人为创始人周西。 云科技与旷视科技、商汤科技、易图科技这四家AI领域的领军企业合称为“AI四小龙”。这四家公司有两个相似之处：一是都是借助“刷脸”技术迅速确立了在江湖中的地位；二是都是海中科学家创业，后者成为公司融资的招牌。 一位投资人对市场说：“(2017年、2018年AI融资高峰期)回报科学家、CVs(计算机视觉技术)、团队，有了这三点，很容易赚钱。” 云技术的创始人周西完全符合这些观点。周西在中科大完成硕士和硕士学位后，前往美国伊利诺伊大学香槟分校，师从“计算机视觉之父”托马斯黄(Thomas Huang)，获得电子与计算机工程博士学位。回国后，周西担任中国科学院重庆绿色智能技术研究所智能多媒体技术研究中心主任，电子信息技术研究所副所长。 “从云”这个名字来源于《周易》中的“风随虎，云随龙”。圣人见万物”。这寄托了周西对人工智能和从云技术的美好希望。 据同城统计，从成立到2020年开始上市，从云科技共进行了10次融资。融资方面有顺为资本、元和原点等多家明星机构，“大佬”刘益谦也在2018年进入增资。 如今，科技云的光环似乎越来越暗。 云技术已在一家公司的科技创新板上市 然而，从云科技最终上市募集的资金净额仅比原计划少亿元至亿元人民币。几年前，这样的情况对于从云科技和周西来说是不可想象的。 短短几年，以前的市场规则不再起作用。根据投宝研究院的研究，2019年中国AI行业投资金额和数量分别下降46个和42个。 部分原因是云从科技等AI公司变现的速度没有赶上资本热情对AI创业故事祛魅的速度。深圳创新投资集团有限公司研究员林伟对市场表示：“VC/PE对包括AI行业在内的不盈利企业的容忍度在降低，对盈利转换方案和估值控制的要求在提高。” 数据显示，云从技术上实现盈利还是比较困难的。2018年至2021年，从云科技持续亏损，四年归母净利润累计亏损1亿元。 这是因为该期间的费用年年居高不下，其中最重要的是研发费用。费用和管理费用。 从2018年到2020年，R & amp云科技的研发费用从1亿元增加到1亿元，研发费用也有所增加。费用率也攀升至。2021年，R & amp云科技的研发费用将减少到1亿元，但研发费用将减少。费用率仍然和以前一样高。 其实在“艾四小龙”里，这个数字并不夸张。R & amp商汤科技2021年的d费用率为，扣除研发人员的工资费用后仍高达100%。d人员。 自2019年至2021年，从云科技共确认股份支付费用人民币亿元，导致管理费率为49。随着公司业务的扩大，销售费用也侵蚀着公司的利润，销售费用率会达到36。2020年5%。 截至2021年底，从云科技合并累计未分配利润1亿元，存在大量未弥补亏损。 02 2025年能扭亏吗？ 人工智能公司仍在为研发烧钱。d .在一级市场的资本逐渐失去耐心后，上市融资成为很多玩家的选择。 然而，在即将上市或已经上市的人工智能公司中，从云科技是唯一一家对盈利点做出明确预测的公司。 云科技的招股书上写得很清楚，预计2025年，成立十周年，将会扭亏为盈。 为了实现这一目标，“具体预测”给出了2021年至2025年各年应达到的营收和净利润数据。比如2025年营收需要达到1亿元，净利润需要达到1亿元。 这并不容易做到。根据从云科技上市前披露的最新数据，其2021年实际营收为1亿元，与2021年8月公布的招股书中预测的1亿元营收仍有较大差距。 以2021年的营收计算，要想在2025年实现1亿元的营收，云科技的年复合增长率需要达到。从2018年到2021年的四年间，来自技术的云收入年复合增长率为。 AI公司盈利这么难的主要原因是商业化形势严峻。 但从商业化的角度，从应用场景来看，包括“四小龙”在内的一批AI公司，在智慧治理、智慧交通、智慧零售、智慧金融等AI经典应用市场，依然举步维艰。此外，他们还需要应对各领域老牌公司的竞争压力。比如在智慧治理领域，老牌安防厂商海康威视、大华股份也在与四小龙亲密接触。 而且，随着市场的日益红海，可以预见的是，相比过去的2018年到2021年，云从科技未来将面临的竞争形势可能更加严峻。 所以这位硬科技投资人对市场直言：“资本是冷静的。现在我看的AI公司要么硬件壁垒高，要么硬件没那么强，但是软件面向自动驾驶和工业质检的蓬勃发展的轨道。安全、金融、交通和治理还没有开始。” 这也体现在云奴科技的营收结构上。从2018年到2021年，c 智能业务收入占比高，可能导致业务可持续性不稳定。一个表现是，2019-2021年，从云科技前五大客户中有很多ToG客户，每个时期的ToG客户都不一样。 以2021年为例，从云科技承接的新基建项目实施，四川天府新区行政审批局、广州市南沙区卫健局等ToG客户的名字也在报告期内首次出现在公司前五大客户名单中。 03 仍然面临困难 要在2025年扭亏为盈，从云科技规划的另一个重要指标是毛利率——公司2025年“综合毛利率水平将保持在50左右”。 2019年至2021年，从云科技的毛利率分别为，与目标相差甚远。 云技术提高毛利率的方法是提高毛利率较高的软件业务的收入占比。 一位接近从云科技的人士对市场表示，从云科技未来的发展目标是提高操作系统收入占比。这一点也得到了公司的证实。从云科技对同城表示：“人机协同操作系统升级项目是从云科技未来战略的核心基石。” 目前，按照业务类型，从云科技有人机协同操作系统(软件)和人工智能解决方案(软硬件结合)两条产品线。在不同的业务类型中，从云科技扮演着不同角色的服务提供商。 人工智能解决方案是针对特定行业的“一站式”解决方案，包括服务器、终端设备、操作系统、摄像头等软硬件产品。 上述知情人士告诉赶集网：“人工智能解决方案其实包括操作系统，但如果解决方案包含一点硬件，这个收入就是解决方案收入。” 解决方案毛利率和操作系统毛利率的悬殊，是因为云从技术本身硬件能力较弱，需要先对外采购，再整合销售给客户。换句话说，在人工智能解决方案中，云在科学意义上充当上游供应商和最终客户之间的中介和整合者。 因此，在人工智能解决方案的业务中，基于云的技术操作系统的利润被稀释，稀释的程度与上游供应商的售价密切相关。基于云的技术处于被动地位。一位投资人认为，这也是AI企业商业模式面临的常年问题之一：“成本极高，都在亏损，上游反而赚钱了。” 一个证明就是，从云科技的人工智能解决方案业务中分别有软硬件结合业务和技术开发业务需要安装调试。从2018年到2020年，相应的外包服务成本不断上升。 然而，成本的上升并没有创造出相应的业绩。从2019年到2020年，云从科技人工智能解决方案的外包服务成本从1万元上升到1万元，而销售这部分服务的收入从1亿元下降到1亿元。这意味着，作为“中间人”的从云科技，卖出了买来的服务，却打了个“破价”。 招股书显示，2018年至2021年，基于云技术的人工智能解决方案是营收的绝对主力，占比分别高达、和。 如果能转型专注于操作系统业务，从云科技的毛利率无疑会得到提升。但这并不像听起来那么简单。 上述业内人士表示，目前基于云的技术人工智能解决方案占比过大，因为基于云的技术需要“先打好标杆项目，标杆行业”。他说，现阶段云技术还没有那么强大。“并不是有了操作系统，别人就会用。”没有人能确定这个标杆项目会持续多久。 同时，在操作系统领域，从云科技还将遭遇华为、百度、旷视等其他强劲竞争对手。 旷视开发的大脑平台类似人机cooper的定位 周西很早之前就做出了一个判断：中国AI发展的核心在于应用层，需要聚焦场景。本质是大数据和机器学习算法的融合，其成熟度决定了AI落地的进度。 这并不容易。几年过去了，包括从云科技在内的很多AI公司还处于市场发展期。 今天推荐《区块链革命：分布式自律型社会出现》这本书，原价58元/本，优惠价人民币/本。 介绍 区块链作为虚拟货币的基础技术，其应用范围正在扩大，将极大地改变商业、经济和社会的面貌。 区块链是记录电子信息的新机制。这种机制不需要管理者，不依赖于组织的信任，内容不可篡改。现有的互联网无法传递经济价值。区块链使在线交付经济价值成为可能。区块链将颠覆货币金融世界。 区块链对于物联网和共享经济至关重要。它甚至可以应用于行政、司法和政治领域。区块链技术还催生了市场预测、真伪证明等新业务。伴随的道(无经营者的企业组织)将成为未来社会的主角。区块链颠覆了人们的常识。区块链是未来商业机会的宝库。 《区块链革命：分布式自律型社会出现》结合当今世界新案例全面解密区块链，期待其未来前景。 点击上面的二维码进入小程序，下订单并返回企业https://www.zhucesz.com/。查看更多。