小表弟 看到天一尚佳这个名字，你会以为是一个零售超市的名字。毕竟名字看起来很感性，但实际上是高科技行业，客户是高铁用户。 2016-2018年，公司营业收入分别为1亿元、1亿元、1亿元，复合增长率约为；净利润分别为1亿元、1亿元、1亿元，复合增长率约为。一亿元的利润规模虽然很大，但增长一般，原因很好理解。可以分析一下。 凭借较高的行业和技术准入壁垒以及较强的自主创新、研发和成本管理能力，公司具有较强的盈利能力。2016-2018年，公司综合毛利率分别为、和。同时，销售费用率很低，只有5%左右，主要是管理费用率，其中R & amp费用更重要。因此，2016-2018年，公司净利率分别为、 看着R & ampd支出，从20年到2018年，R & ampd支出分别为2437万元、3579万元和3223万元；d投资率只有5左右，对于这个毛利率来说并不高。 从经营性现金流来看，20年至2018年经营性现金流净额分别为1亿元、1亿元、1亿元，净现金比率略低于1。原因是公司应收账款比较高。财报显示，20-2018年，应收账款、票据余额分别为1亿元、1亿元、1亿元。 整体财报给人的感觉是毛利率和净利润率高，盈利能力强。但经营性现金流和增长一般。 北京天一尚佳高新材料有限公司成立于2009年11月，位于北京市海淀区上庄镇。是一家专业从事研发的国家级高新技术企业；d、高速列车、动车组、机车车辆、城市轨道交通车辆刹车片、闸瓦的生产销售。目前拥有粉末冶金刹车片、刹车蹄片、合成刹车片、刹车蹄片生产线。公司自成立以来，依托自主研发，先后在高速列车粉末冶金刹车片的材料配方、工艺路线、生产设备等方面取得重大突破。2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高速列车核心部件的国产化进程。 公司主要产品为高速列车、动车组、机车车辆和城市轨道交通车辆用制动片和闸瓦，主要用于各类轨道交通车辆。目前a股上市公司中，众和科技、鼎汉科技、康尼机电等。都是轨道交通车辆的零部件供应商，与公司业务有很高的相似度。 据客户介绍，公司的主要客户为铁路总公司下属的地方铁路局及其下属企业、铁路总公司下属的制动系统集成商和CRRC下属的车辆制造企业。公司作为高速列车粉末冶金刹车片、机车及城轨车辆刹车片、闸瓦的供应商，主要通过参与铁路总公司联合采购和大修基地大修获得业务。2016-2018年，按照单一口径，前五名客户销售收入总额占各期营业收入的比例为，按照同一控制合并口径，前五名客户销售收入总额占各期营业收入的比例为， 公司的市场规模主要与高铁里程有关。截至2018年底，全国铁路营业里程达到1万公里，其中高速铁路营业里程超过1万公里，距离2020年3万公里的目标仅差1000公里。根据中国铁路总公司2019年初的工作会议，2019年全国将投产新线6800公里，其中高铁3200公里，这意味着2019年底将提前达到3万公里的目标。 自中国高铁开通以来，动车组刹车片长期依赖进口。由于是在2012年之前的技术保护期， 截至目前，国外生产粉末冶金刹车片的公司主要有德国克诺尔(Knohl)集团、德国Becorit公司和美国西屋公司，其中德国克诺尔集团占据了全球大部分高铁刹车片市场份额。国内生产粉末冶金刹车片的公司主要有天一尚佳、中车戚墅堰机车车辆技术研究院有限公司、北京普然轨道交通技术有限公司，其中与公司形成竞争的企业有克诺尔集团在中国的全资子公司克诺尔车辆设备(苏州)有限公司、中车戚墅堰机车车辆技术研究院有限公司、北京普然轨道交通技术有限公司、北京瑞思福高新技术有限公司、博深工具有限公司等。 我以为这家公司是国企，没想到是私企。自天上家成立以来，吴佩芳一直是公司的控股股东和实际控制人。截至公司招股说明书签署日，吴佩芳直接持有公司股份。 本次公司募集资金1亿元，拟投资项目将聚焦主业。扣除发行费用后，募集资金将投资于以下项目：年产60万片轨道交通机车车辆刹车片及闸瓦、160 km/h动力集中型电动车组刹车片研发及智能制造示范生产线、营销及服务网络建设项目。 考虑到进口替代的重要性，很大概率会晚一些。