正解 石油给沙特带来了财富，但也陷入了过度依赖石油、国家经济结构单一、严重依赖国际政治经济环境的困境。 谁是世界上最赚钱的公司？ 评级机构惠誉和穆迪的报告显示，Saudi Aramco 2018年的净利润达到1111亿美元，成为全球最赚钱的公司。 Saudi Aramco是一家什么样的公司？ 为什么赚这么多钱？繁荣背后有哪些隐忧？ 1.世界上最赚钱公司的秘密 111亿美元是什么概念？ 苹果的赚钱能力出奇的变态。2018年，其净利润仅为1亿美元，仅为Saudi Aramco的一半。 2018年世界公司净利润排名 宇宙第一大银行工商银行2018年净利润2977亿元，只能让Saudi Aramco相形见绌。 沙特阿拉伯太牛逼了，我们得从卖什么开始。 这东西又黑又丑，却被称为“黑金”和“工业血液”。 沙特阿拉伯正在出售石油。它是现代工业社会最重要的原材料。石油驱动大多数交通工具，用于发电，也是化学工业的重要原料。 石油的重要地位决定了Saudi Aramco很难致富。 Saudi Aramco是世界上原油生产成本最低的国家，可以将原油生产成本控制在10美元/桶以内。即使油价跌到20美元/桶，还是会赚钱的。 各国石油生产的资本支出(紫色条) 与运营费用比较(绿色条) 现在的油价是美元/桶，从Saudi Aramco的高利润就可以看出来。 Saudi Aramco是世界上最大的石油和天然气生产国，日产石油1030万桶。世界上每生产8桶石油，就有一桶是Saudi Aramco生产的。 沙特阿拉伯国有化后的原油日产量。 以最低的成本卖出最多的石油，而不用担心市场，这是Saudi Aramco赚钱的秘诀。 2.土豪的历史 沙特，“A”是阿拉伯人的意思，“America”是美国的意思。 这家公司的名字中竟然包含了两个国家，这从侧面说明了Saudi Aramco的来历非同寻常。 1933年，为了开采石油，沙特政府与美国加州标准石油公司签订了特许协议。后者获准成立加州阿拉伯标准石油公司，在沙特阿拉伯进行石油勘探。 1944年，加州阿拉伯标准石油公司更名为阿拉伯美国石油公司。随后，美国新泽西美孚石油公司、纽约美孚石油公司、埃克森公司、美汉公司相继出资加入。 阿拉伯石油公司变成了合资公司，但是合资公司的股东都是美国公司，和沙特没有任何关系。 随着沙特发现特大油田，阿拉伯裔美国石油公司越来越大，逐渐激起沙特民族主义者的不满。 上世纪六七十年代，阿拉伯世界民族主义运动风起云涌，围绕沙特石油控制权的争夺愈演愈烈。 1973年，迫于压力，阿拉伯美国石油公司与沙特政府达成协议，允许后者购买25%的股份。1974年，沙特政府的份额增加到60%。 Saudi Aramco发展大事年表 1980年，沙特政府完成100%赎回，阿拉伯美国石油公司正式由美国公司转变为沙特国有石油公司。 1988年，沙特阿拉伯美国石油有限公司更名为沙特阿拉伯石油有限公司，去掉了美国的痕迹，但缩写仍然是Saudi Aramco。 沙特阿拉伯石油资源丰富。Saudi Aramco垄断了全国所有油气资源的勘探、开发、加工、运输和销售，成为世界上最大的石油公司。 在美国著名能源杂志《石油情报周刊》公布的2018年世界石油公司50强排名中，Saudi Aramco再次夺冠。 003010 2018年出版 世界50大石油公司排名 3.曲折的上市之路 Saudi Aramco一直保持低调，不为公众所熟知，因为它从事的是“躺着赚钱”的能源生意。 2004年4月，沙特公布了Saudi Aramco的上市计划，让这头“隐形大象”站在了风口浪尖。 不考虑Saudi Aramco巨大的赚钱能力，让我们看看它的财力——。 根据国际石油行业咨询公司DeGolyer&MacNaughton的独立审计，沙特的石油储量高达2661亿桶，比北美的石油总储量还多。 沙特阿美 成为世界上最贵的石油公司 简单地做个乘法，你就会知道Saudi Aramco有多值钱。 尽管Saudi Aramco只打算拿出不到5%的股份进行首次公开募股，但这可能仍然是世界上最大的股票发行。 003010表示，一旦上市，Saudi Aramco的市值可能达到数万亿美元，成为全球市值最高的公司。 这一史无前例的IPO计划引起了全球市场的动荡，全世界的投资者都希望从中分一杯羹。 安倍晋三亲自上阵，充当东京证券交易所的业务员，在各种场合表示希望Saudi Aramco在东京上市。 川普利用自己的特长，在推特上向Saudi Aramco发出邀请，称“我非常期待Saudi Aramco在纽交所的首次公开募股。这对美国来说非常重要。” Twitter邀请 Saudi Aramco在纽约证券交易所上市 全世界都在等待，但Saudi Aramco的IPO计划被推迟了。两年后，搁浅的消息一度传出。 上市有很多好处，但也有坏处。 自从石油成为世界上最重要的能源后，它就被赋予了战略工具的角色。 沙特是世界上最重要的产油国之一，石油的产出和销售必须服从国家战略和地缘政治。 Saudi Aramco一旦上市，其股权结构、控制权、利润分配、销量等数据必须全面公开披露。 这些无异于国家机密的数据，沙特显然无法接受。 正因如此，沙特停止了IPO计划。 4.繁荣背后的隐忧 Saudi Aramco上市计划的摇摆暴露了繁荣背后的隐忧。 这是一种资源，也是一种诅咒。 石油给沙特带来了财富，但也陷入了过度依赖石油、国家经济结构单一、严重依赖国际政治经济环境的困境。 数据显示，石油收入占沙特财政收入的95%。这意味着国际油价的动荡牵动着沙特的神经。 2000年至2017年国际原油价格变化 长期来看，石油地位下降是大势所趋。 从供给端看，可燃冰尤其是页岩油的大量开采，丰富了能源，切断了油价大幅上涨的幻想。 据美国《石油情报周刊》公布的统计，全球页岩油储量约为11万亿至13万亿吨，远超其他石油储量。 美国页岩油产量的年度变化 美国的页岩油开发过程虽然艰辛，但随着技术升级和成本降低，正威胁着传统原油大国的地位。 从需求方面来看，汽车是石油的主要消费者。电动汽车的普及必然会影响对石油的需求。 由于这场危机，2004年25日，沙特阿拉伯宣布了一项名为“沙特2030愿景”的改革计划，旨在促进经济转型，实现国家经济多元化。 Saudi Aramco的IPO就是在这种背景下正式提出的。搁置这一计划是对“愿景2030”计划的一大冲击。 在正解局看来，Saudi Aramco的IPO无非是上市赚钱。“割韭菜”和“卖油”没有本质区别，只是要靠油。 只有发展非石油产业才是国家转型的正道。 这对沙特来说绝对是一个挑战：历史上似乎没有一个国家成功摆脱了“资源诅咒”。