暗雷？某地最大的国有平台违约，信托公司却坚称没有异常！ “保底三件套”也不安全。 近日，媒体报道贵州省铜仁市松桃县全资控股的武陵山投资管理(集团)有限公司(以下简称“铜仁武投”)挪用松桃医院租赁贷款，对两只私募基金构成贷款违约。 值得注意的是，铜仁五投在募集资金时，出具了业内俗称的“三件保”，即政府承诺函、财务承诺函和人大决议。这三份文件一直被信托业视为政信项目新交易所的最后保障。 003010记者梳理铜仁物投公司融资情况发现，除了多家租赁公司外，贵州当地银行和私募基金、中江信托、中信信托、光大兴隆信托也有涉及，业务发生在2017年初。 事实上，除了银行信托私募等传统融资渠道，松桃县及其下级平台从20年前就开始尝试多种方式探索融资渠道，包括金交所定向融资计划、互联网金融平台等。甚至一些期货公司的资管子公司也有涉及。 暗雷爆炸 “政信项目主要看地方政府一般财政收入、负债率、平台公司自身负债率、信用等级等。因为地级市比县级市级别更高，资金实力更强，所以在目前的情况下，金融机构在与低级别行政区的平台公司合作时会更加谨慎。不过上面反映的也是个别信托公司的风控要求，其他的还是需要具体问题具体分析。”记者从一位业内人士处了解到，部分信托公司已经终止了与县级城市平台的合作。 记者发现，从地方财政和平台公司财务状况的角度来看松桃县和铜仁五头，其运营情况极佳。以两款产品为例。2011年11月，一款名为“金澳17号松涛物投建设项目资产管理计划”的产品宣称，铜仁物投是“最大的地方国有独资平台公司，最终总资产170亿元，资产负债率仅为27”；2017年4月，一款名为“天交所-铜仁武陵山投资云私募债”的产品宣称“松桃县财政总收入1亿元，一般财政收入约6亿元”。 记者注意到，几乎大部分项目在介绍时都强调了“三件套”的存在——“一套完整的证明文件，保证项目到期时全额支付”。 然而事与愿违，2018年7月，杭州某私募基金公司在铜仁地区投资的政信产品前三期出现违约。今年8月，另一只私募政治信托产品的第二期和第三期出现违约。上述两只私募基金出售过程中当地政府出台的配套文件几乎没有用。 违约的直接原因可能是地方政府收支敞口的不断扩大。 据松桃县财政局披露，该县一般公共预算收入亿元，其一般公共预算支出亿元，其敞口亿元；20一般公共预算收入亿元，一般公共预算支出亿元，敞口亿元；2017年一般公共预算收入亿元，一般公共预算支出亿元，曝光亿元。桃仙县的财政平衡主要依靠上级财政的转移支付。在这种情况下，几乎大部分宣传材料都没有公开。 没有例外？ 需要指出的是，上述收支情况仅反映政府系统内部财务，松桃县下辖各类城投平台公司财务情况未合并。 登网显示，此后松桃县主要融资平台开展了大量应收账款质押及转让登记业务，其中铜仁五投有36家；铜仁市 信托与上述平台公司的合作项目主要成立于20日晚至2017年上半年。2010年10月，“中江国际-贵州省松桃县棚户区改造492号金马集合信托计划”成立，规模1亿元，期限24个月。铜仁五投为融资主体，资金用于松桃县棚户区改造建设项目。2017年1月24日，中信信托在铜仁市松桃县武陵山设立“中信民生38号投资应收账款清算信托项目”。该项目规模1亿元，分两级，期限24个月。融资主体为铜仁五投。这笔资金用于松桃县大坪-甘川项目的建设。 2017年1月26日，“中江国际金河293号松桃九龙民族文化旅游开发有限公司贷款集合资金信托计划”成立，项目规模2亿元，期限36个月。该资金用于向松桃九龙民族文化旅游开发有限公司发放信托贷款，该公司将资金用于松桃县寨丙片区棚户区改造项目。 与此同时，2017年4月和11月，光大兴隆信托还先后与铜仁物投办理了一笔应收账款质押业务和一笔应收账款转让业务。铜仁五投将其对松桃县政府的应收账款1亿元质押给光大兴隆信托，并将另一笔应收账款5亿元转让给光大兴隆信托。 003010记者曾就铜仁物投的偿债能力和项目运作情况向上述信托机构提出采访要求，但截至本文发稿，上述信托公司尚未做出回复。 最新披露上述信托项目运作情况的是中信信托。公司于2018年7月9日发布的《2018年第二季度事务管理报告》称，“自本信托项目成立至今日，受托人已及时、正常收到交易各方的相关信息，未发现异常情况或不利情况。目前，该信托项目运作正常，未发现影响该信托项目到期日信托利益支付的风险。应收账款债务人松桃县政府及委托人铜仁五投经营正常，未发现影响本信托项目信托利益到期支付的风险。” 这篇报道发表10天后，上述杭州私募基金公司政信产品违约。 灰色通道 几乎在上述信托计划成立的同时，铜仁五投开始活跃于各种融资渠道。在传统的融资渠道之外，最常见的是黄金交易所。 2017年4月，某三方销售公司开始推荐“天交所-铜仁武陵山投云私募债”，规模5000万元，期限2年。与此同时，一个名为“浙金网”、认证为“浙江数牛金融信息服务有限公司”的微信微信官方账号开始推荐一个为期一年的“铜仁基建A定向融资计划”，目的是补充铜仁市松桃县第一人民医院新院建设项目一期流动资金，备案方为山东金融资产交易中心。 2017年10月，一个名为“东汇财富”的个人微信官方账号发布了一组“铜仁市雾灵山投资管理(集团)有限公司2017年定向增发融资工具”推荐。项目规模1亿元，期限24个月。发行人提供“质押其名下松桃县政府应收账款共计1万元”，备案方为江苏省金融资产交易中心。 但是，虽然有推荐信息，但不代表项目已经成功发布。一位参与定向融资发行的人士告诉记者，这类项目一般是同时备案和募集，资金到位后才会正式成立。因此，目前只有铜仁市武陵山投资开发有限公司的产品。管理(集团)有限公司2017年第二期定向融资计划编号03F”，由贵州某黄金交易中心于2017年11月成立，可在金交所确认备案。 与黄金渠道相比 据第三方信托销售网站“有益信托网”显示，迈克期货于2017年10月发行了一款名为“瑞江资管计划二期”的产品，规模为1000万元，期限为24个月。融资方为铜仁市锦江投资有限公司，资金用于铜仁市武陵山茶叶产业园项目。 与此同时，多家第三方销售网站显示，HNA期货还发行了一款名为“五菱1号贵州铜仁松涛资产管理计划”的产品，规模为2亿元，期限为24个月。募集资金用途为“通过光大信托向雾灵山投资管理(集团)有限公司发放流动资金贷款”。 国内某大型期货公司资产管理部负责人对《中国经营报》记者表示，“按照监管要求，期货资管不能投资非标，也应该不能穿透非标信托计划。但有些期货公司专门做这种业务，因为投资少，门槛低。之前某资管被基金业协会处罚，说是业内普遍情况，并列出了一些公司名称。后来主管去现场检查了。” 值得注意的是，除了持牌期货公司和持有当地金融办批文的金交所，铜仁物投还与不持有任何金融牌照或批文的公司合作融资。登网显示，2017年1月和11月，上海洛安资产管理有限公司(以下简称“洛安资管”)和铜仁物投办理了两笔应收账款转让业务。据APP天眼查显示，洛安资产管理注册了一个名为“洛安资产上海所”()的网站。根据网站的介绍栏，该平台销售的产品“均为以中国各级地方政府平台公司为主要借款人的金融产品”。关于这个“上海黄金交易所”的来历，记者曾致电上海市金融办，金融办一位负责人表示，从未批准过这个交易所。 不过，罗安资管一位人士也向记者承认，该平台并非金交所，但平台产品会通过金交所备案。“我们和很多黄金交易所都有合作，比如大连普惠；惠特尼金融资产交易所、湖南黄金交易所和吉林东北亚黄金交易所，”她说。对于上述情况，记者也已向各涉事机构发出采访请求，但截至本文发稿，尚未有机构回应。 华商报作者：陈 版权说明：感谢每一位作者的辛苦创作！除非无法证实，《中国经营报》在文末有与作者的评论。如转载涉及版权、标注错误遗漏等。请发消息到微信官方账号在线客服联系我们。我们将立即删除并道歉，或与您讨论解决。非常感谢！回到企业https://www.zhucesz.com/看到更多。